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Después de caer un 8,6% ayer (22 de octubre), ITV (LSE:ITV) el precio de las acciones es ahora un 75% más bajo que hace 10 años. Este es el mayor accionista de la emisora, Libertad Globalvendió la mitad de su participación por aproximadamente 135 millones de libras esterlinas.
¿Por qué cayó la ITV?
La caída del precio de las acciones dejó a ITV en 69 peniques. Dado que esto está cerca de un mínimo de 52 semanas, puede resultar un poco sorprendente que Liberty haya optado ahora por reducir su participación en un 10%. Después de todo, se mantuvo durante 10 años.
Dan Coatsworth como jefe de mercados AJ Bellseñala:Los inversores pueden estar preocupados por el motivo por el que Liberty Global decidió vender la mitad de su posición en un momento en el que las acciones están cerca de su nivel más bajo en seis meses. Muchos grandes inversores esperan a que los precios de las acciones suban antes de venderlas a la baja.“
Para ser justos, ITV dice que Liberty tiene “Intención expresada anteriormente de vender activos complementarios“Así que parece que no necesitamos preocuparnos demasiado por esto”.
Objetivo a adquirir
Durante muchos años se ha especulado con la posibilidad de que ITV sea adquirida. Una valoración barata y una atractiva división de estudios que produce contenidos para otras emisoras y streamers dan credibilidad a este rumor.
Quizás la venta de Liberty ayude a allanar el camino para una venta o escisión de ITV. Esto podría liberar algo de valor para los accionistas, especialmente porque el grupo de medios cotiza a sólo 8 veces las ganancias futuras.
Por otra parte, ¿alguien lo quiere todo o sólo parte del estudio? No puedo imaginarlo. netflix (NASDAQ:NFLX) estará interesada en sus plataformas de streaming ITXVX y TV lineal. Quizás solo necesites un estudio y un catálogo de contenidos.
Pero si sigue siendo pública, ¿quién querrá invertir en el resto? Sin la división de estudios, personalmente no habría tenido ningún interés en ITV.
pérdida de relevancia
Podría decirse que Netflix es ahora el mayor rival de ITV, por lo que vale la pena estar atento. FTSE250 La compañía ha adoptado plenamente la transmisión.
En 2015, Netflix reportó 6.800 millones de dólares en ingresos y 306 millones de dólares en ganancias operativas. Mientras tanto, los ingresos externos totales de ITV fueron de £2.900 millones y su EBITA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos y amortización) fue de £865 millones. Por tanto, ITV era mucho más rentable.
Sin embargo, el año pasado esta situación se había revertido por completo. Los ingresos operativos de Netflix fueron de aproximadamente 10.400 millones de dólares sobre unos ingresos de 39.000 millones de dólares. Los ingresos externos de ITV fueron de 3.500 millones de libras, pero el EBITA ajustado cayó a sólo 542 millones de libras.
Estas cifras explican tanto la caída del 75% del precio de las acciones de ITV como el aumento del 1.000% de Netflix. Esencialmente, los gigantes del streaming han estado robando espectadores a los primeros, y no espero que esto se revierta de manera significativa.
matiz
Dicho esto, la realidad ciertamente tiene más matices, ya que ITV en realidad distribuye contenido a Netflix y otros transmisores globales. Por ejemplo, el estudio creó el tiempo del diablo para Amazonas vídeo principal y huir Para Netflix.
Creo que las acciones de ITV probablemente estén infravaloradas a medida que crece la división de estudios. Y ahora a los inversores se les ofrece una rentabilidad por dividendo bien cubierta del 7,3% mientras esperan pacientemente a que ese valor se materialice potencialmente. Por lo tanto, los inversores con ingresos podrían querer considerar esta acción.
Sin embargo, para mí prefiero las acciones de Netflix. Sin duda, las acciones de la compañía tienen un precio mucho más alto, 34 veces las ganancias del próximo año, lo que aumenta el riesgo si se revelan las ganancias. Pero el potencial de crecimiento del líder del streaming, especialmente a partir de la publicidad digital, parece mucho más atractivo.
