Fuente de la imagen: Getty Images
de caqui (LSE: PSN) las acciones cerraron con un alza del 3,3% el jueves (13 de noviembre) gracias a una actualización muy sólida del tercer trimestre. Cayó un 5% el viernes por la mañana, pero la mayor parte ha regresado.
a pesar de “Aunque el mercado se ha debilitado un poco desde el verano,“En Persimmon, la posición de ventas anticipadas privadas mejoró un 15% interanual hasta los 2.090 millones de libras esterlinas. Los precios de venta medios aumentaron ligeramente un 1,5%, lo que se tradujo en un aumento del 13% en el número de viviendas”.
¿Por qué el viernes es tan inestable? El sentimiento parece haberse debilitado antes del presupuesto. Y los analistas han reducido ligeramente sus objetivos de precios en los últimos meses. A medida que la economía del Reino Unido continúa desplomándose, con un crecimiento del Reino Unido apenas cayendo al 0,1%, hay un poco más de cautela con respecto a la industria de la construcción.
Sin embargo, un sentimiento negativo a corto plazo podría crear mejores oportunidades de compra para los inversores a largo plazo. Y es posible que lleguemos a ver uno aquí.
Las cosas van bien en 2019
El director ejecutivo Dean Finch dijo que la empresa:Esperamos obtener resultados en 2025 en línea con las expectativas del mercado.Esto se basa en el consenso de 11.293 viviendas terminadas de nueva construcción durante el año y unos beneficios subyacentes antes de impuestos de 429 millones de libras esterlinas.
Si eso sucede, debería significar un aumento del 5,9% en las terminaciones y un aumento del 8,6% en las ganancias en comparación con todo el año 2024. Califico esto como un buen resultado en cualquier momento, especialmente en un año en el que la inflación y las tasas hipotecarias eran altas.
Es probable que los márgenes sigan siendo un problema. El margen operativo subyacente del año pasado fue del 14,1% y sería bienvenido ver que esto mejorara para fin de año.
La empresa dijo:Confiamos en que este negocio aumentará los beneficios en el medio plazo”Sin embargo, los retrasos podrían obstaculizar la confianza y hacer bajar el precio de las acciones de Persimmon.
Principales fortalezas
En cuanto a las fortalezas de Persimmon, el director ejecutivo citó la inversión en tierras y la integración vertical. Las tenencias de tierra son enormes, con alrededor de 83.800 parcelas, un aumento del 3% respecto al año pasado.
Y esa integración vertical podría traer importantes beneficios de costos a medida que aumentan los costos de suministro. Persimmon posee su propia instalación de ladrillos, tejas y estructuras de madera. También planificamos y vendemos nuestros propios productos.
Los analistas de Hargreaves Lansdown estiman un ahorro de alrededor de £5.000 por parcela. Esto dará a la empresa una ventaja competitiva en el mercado asequible en los próximos años. Y creo que eso podría ser muy importante una vez que las tasas de interés comiencen a bajar un poco más seriamente.
¿Compra a largo plazo?
Se espera que Persimmon cotice a una relación precio-beneficio de 13,5 veces este año. Dados los obstáculos que enfrenta este sector y unas perspectivas económicas tan inciertas, creo que probablemente se trate de dinero.
Sin embargo, si los analistas están en lo cierto, ese múltiplo podría reducirse a 10,5 veces para 2027 debido al aumento de las ganancias. Y para entonces, se podría esperar una rentabilidad por dividendo del 5,8%. Si las tasas de interés efectivamente bajan significativamente en los próximos dos años, creo que los accionistas de Persimmon deberían estar sonriendo.
¿Mi veredicto? Los inversores a largo plazo definitivamente deberían considerar Persimmon, y yo lo poseo. Pero me centro en los márgenes.
