Fuente de la imagen: Rolls-Royce plc
Durante los últimos tres años, rollos royce (LSE: RR.) es una historia de recuperación. FTSE100intérpretes destacados. Los ingresos operativos se quintuplicaron, los márgenes de beneficio alcanzaron sus objetivos años antes de lo previsto y la empresa lanzó el mayor programa de recompra de acciones de su historia.
Gran parte de ese progreso ya se refleja en el precio de las acciones. Los inversores pueden suponer razonablemente que han obtenido beneficios fácilmente.
Sin embargo, el director general, Tufan Erginbilgić, no lo ve así. Afirmó que en la última actualización, muchas de las mejoras ya realizadas aún no se han reflejado completamente en la generación de caché.
Si eso es correcto, la siguiente etapa para Rolls-Royce podría ser muy diferente de la historia de cambio que hizo subir el precio de sus acciones.
lo mejor esta por venir
El mensaje clave de los resultados del año fiscal 25 tuvo poco que ver con lo que logró la empresa. Más bien, se trataba de los beneficios futuros de los cambios realizados en los últimos tres años.
La atención se centró principalmente en los acuerdos de servicio a largo plazo (LTSA) de la empresa. Estos contratos proporcionan ingresos recurrentes por el mantenimiento de los motores de los aviones después de su venta.
Según Erginbilgiç, estas mejoras contractuales y cambios operativos han dado como resultado que los motores funcionen por más tiempo entre visitas de mantenimiento. Se espera que estos cambios aumenten significativamente la generación de efectivo en los próximos años. Como él dijo, “La mayor parte de los beneficios en efectivo de LTSA aún están por llegar.“
En otras palabras, sostiene que muchos de los beneficios económicos de esa transformación aún no se han asimilado.
¿Tiene razón el director general?
A primera vista, hay pruebas contundentes que respaldan el optimismo de los directores ejecutivos. El beneficio operativo del grupo se ha multiplicado aproximadamente por cinco desde 2022 y el margen de beneficio se ha ampliado hasta el 17,3% en todas las divisiones. El rendimiento sobre el capital también se ha disparado a alrededor del 19%, y la administración actualmente apunta a hasta el 26% para 2028.
Es importante destacar que la generación de efectivo sigue mejorando, y el flujo de efectivo libre aumenta significativamente a medida que el crecimiento de las ganancias y el crecimiento de los contratos LTSA se extienden por todo el negocio. Un programa de recompra de acciones recientemente anunciado de entre 7.000 y 9.000 millones de libras esterlinas entre 2026 y 2028 nos da una mayor confianza en que esta mejora no es única.
En conjunto, estas cifras indican un negocio altamente generador de efectivo.
¿Qué podría salir mal?
El principal riesgo es que gran parte de este optimismo ya se comprende bien. El precio de las acciones de Rolls-Royce se ha revaluado drásticamente en los últimos años, y es posible que el mercado ya haya descontado una parte importante de la recuperación esperada del flujo de efectivo y la expansión de ganancias de LTSA.
Por lo tanto, el obstáculo para la entrega es mayor. Si las mejoras en la durabilidad del motor, los ciclos de mantenimiento o los términos del contrato tardan más de lo esperado en surtir efecto, el momento de la generación de efectivo puede cambiar, incluso si la dirección a largo plazo es correcta.
De manera similar, persisten riesgos de ejecución en múltiples programas, desde el desempeño del mercado de repuestos en el sector aeroespacial civil hasta áreas de crecimiento emergentes en sistemas de energía.
También existe el simple riesgo de que después de una subida tan fuerte de los precios de las acciones, las expectativas superen los fundamentos.
conclusión
El precio de las acciones ha comenzado a estancarse recientemente, lo que puede sugerir que el sentimiento ya está completamente tenso.
La historia a largo plazo todavía parece convincente, pero creo que gran parte del optimismo se refleja ahora en las valoraciones. Así que creo que esto es algo a considerar, pero con cierta precaución.
¿Debería invertir 5.000 libras esterlinas en Rolls-Royce ahora?
Cuando el experto en inversiones Mark Rogers y su equipo tienen un consejo sobre acciones, puede resultar útil escucharlo. Después de todo, su boletín insignia, Twelfth Magpie Share Advisor, que ha dirigido durante casi una década, ha proporcionado a miles de miembros de pago las mejores recomendaciones de acciones de los mercados del Reino Unido y Estados Unidos.
Y en este momento, Mark cree que hay seis acciones destacadas que los inversores deberían considerar comprar. ¿Tienes curiosidad por saber si Rolls-Royce está en la lista?
Andrew Mackie no ocupa ningún puesto en las empresas mencionadas anteriormente.
