Fuente de la imagen: Vodafone Group plc
El 18 de enero de 2000, la BBC lo informó Vodafone (LSE: VOD) Las acciones aumentaron un 6,7% en el optimismo de que el grupo tendrá éxito en una oferta de compra de £ 790 mil millones para el conglomerado alemán Mannesmann con telecomunicaciones clave.
Esto ha resultado en la valoración del mercado de valores del grupo de £ 109.1 mil millones. BP. Solo 15 años después de su formación, se convirtió en la compañía más valiosa del Reino Unido. ¿Cómo cambió el tiempo? Hoy (20 de agosto), es el 31 más grande.
Pero esa increíble historia de crecimiento no terminó allí. La compañía completó su adquisición y en un momento fue el cuarto negocio listado más grande del mundo.
Actualmente, la capitalización de mercado de Vodafone es de £ 21.1 mil millones. Esto significa que la inversión de £ 10,000 realizada en el cambio de siglo tiene un valor de £ 1,934. Por supuesto, esto ignora el valor de los dividendos recibidos.
Pero lo que realmente importa es el futuro. Y no creo que eso suceda FTSE 100Una vez más, la compañía más valiosa tiene alguna evidencia para sugerir que su plan de conversión está comenzando a funcionar.
Mirando hacia el futuro
Vodafone vende varias divisiones sin rendimiento y activos no básicos para combatir la disminución en el capital. La intención es crear grupos más delgados y más eficientes. La mayor parte del efectivo recibido de estas disposiciones cubre una relación de apalancamiento de 2.25-2.75 veces (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) y se utiliza para pagar los pasivos. Esto coincide con otros grupos de comunicación que tuvieron que pedir prestado mucho para pagar redes y licencias costosas.
Y pensé que los resultados para el trimestre que terminaron el 31 de marzo fueron alentadores. Mirando hacia atrás en los últimos cinco trimestres, los ingresos por servicios grupales han crecido al tasa más rápida. África (especialmente Egipto) y Türkiye lo han estado haciendo particularmente bien, con su sector comercial funcionando fuertemente.
En junio, recibió la aprobación regulatoria para integrar a las empresas del Reino Unido con tres.
Más trabajo por hacer que tienes que hacer
Pero el analista parece ser más cauteloso que yo. Su precio objetivo promedio de 12 meses es de 77.7p, lo que sugiere que las acciones del grupo actualmente están sobrevaloradas en un 11%.
Pueden estar preocupados de que los ingresos de Alemania continúen disminuyendo. Sigue siendo el mercado más grande para el grupo adquirido como parte del acuerdo de Mannesman, y se ha visto gravemente afectado por los cambios en la ley, lo que limita las limitaciones contractuales en los bloques de apartamentos.
O es posible que quieran ver más evidencia de que puede volver a crecer. Durante el año que finaliza el 31 de marzo de 2026 (FY2026), el pronóstico de Ebitdaal del grupo se ajustó a £ 11.3 mil millones y € 2.6 mil millones de flujo de efectivo libre. Estos son muy similares a las cifras del FY25 y no son típicos del crecimiento esperado para una empresa FTSE 100.
Mi punto de vista
Pero creo que va en la dirección correcta. Desde febrero, los precios de las acciones han aumentado en más de un tercio.
A pesar de los problemas recientes, posee una marca valiosa que agita alrededor de 2.500 millones de euros de efectivo libre cada año. Y ese dividendo se redujo en un 50% a principios de este año, pero es lo suficientemente alto como para ponerlo en el trimestre superior del rendimiento FTSE 100. También podría surgir relativamente indemne de la Guerra Mundial Comercial como proveedor de servicios.
Así que creo que es un inventario a considerar.
