es justo decir BT (LSE: BT.) El precio de las acciones ha sido volátil en los últimos meses. Actualmente ronda los 200p, pero ha fluctuado entre 173p y 242p durante el año pasado.
En un momento parecía que se mantendría por encima de los 200 peniques, pero volvió a caer en mayo después de que la empresa informara de beneficios más débiles y de un gasto en infraestructura mejor de lo esperado.
Se espera una actualización comercial del primer trimestre mañana (23 de julio), pero la gran pregunta es si BT mostrará suficientes avances en el flujo de caja y las reducciones de costos para justificar una compra de acciones.
Lo que nos dicen los números
Actualmente, varios modelos de valoración indican que la acción está significativamente infravalorada. Una estimación súper optimista de 375 peniques sugiere que podría cotizar alrededor de un 50% por debajo del valor razonable.
El precio objetivo de consenso a 12 meses está en el rango de 220p a 225p, aproximadamente entre un 15% y un 17% por encima de los niveles actuales. El analista más pesimista apunta a 143p, mientras que el extremo superior apunta a 330p.
De los 17 analistas que encuesté, 7 lo califican como compra, 4 como mantenimiento y 6 como venta, lo que parece una visión bastante equilibrada.
Esto no es sorprendente si nos fijamos en los últimos resultados.
En las cifras de todo el año hasta el 31 de marzo de 2026, los ingresos ajustados cayeron un 4% a £19,6 mil millones de libras y el EBITDA ajustado aumentó ligeramente a £8,23 mil millones. El flujo de caja libre normalizado rondará los 1.500 millones de libras esterlinas, y la dirección apunta a 2.000 millones de libras esterlinas este año y 3.000 millones de libras esterlinas para 2030.
En términos de beneficios, la empresa anunció un aumento del 2% en los dividendos para todo el año hasta 8,32 peniques por acción, lo que supone una rentabilidad del 4,2%. El grupo parece tener bastante confianza en su capacidad para seguir aumentando los dividendos en cifras bajas o medias en el futuro.
En términos de valoración, la relación precio-beneficio (PER) de la empresa es de aproximadamente 17,3 veces. Este no es un nivel revolucionario, pero está por debajo de los niveles históricos. Si los flujos de efectivo superan las expectativas mañana, ese múltiplo podría caer rápidamente.
A continuación se muestra un breve resumen de nuestros estados financieros clave.
| métrico | forma |
|---|---|
| rango de precios de las acciones | 173p～242p (1 año) |
| Último precio (estimado) | 192p |
| 26 Ingresos del año fiscal | 19,6 mil millones de libras |
| EBITDA ajustado del año fiscal 26 | £8,230 millones |
| dividendo del año 26 | 8,32p (+2%) |
| PER final | 17.3 |
¿La combinación de crecimiento modesto, disciplina de costos y rendimientos decentes justifica comprar acciones hoy? Depende de tu tolerancia al riesgo.
Principales riesgos en este momento
En primer lugar, las ganancias siguen bajo presión: las ventas del grupo cayeron un 4% el año pasado. En segundo lugar, la deuda de BT no es una broma y todavía está gastando mucho en fibra y 5G. Estos proyectos deben comenzar a proporcionar efectivo de inmediato.
La banda ancha de línea fija también es altamente competitiva, con redes alternativas que desafían a Openreach y potencialmente perderán 800.000 líneas este año.
Estos desafíos, junto con los cambios en las regulaciones de precios y las políticas de infraestructura digital, podrían obstaculizar la recuperación.
Entonces, ¿cuál es el veredicto?
Es poco probable que BT sea una elección de valores particularmente arriesgada, ya que es una parte clave del panorama de las telecomunicaciones del Reino Unido. Sin embargo, el desempeño de los precios todavía depende de la capacidad de la administración para cumplir con los objetivos de flujo de caja y reducción de costos, y el mercado se vuelve más difícil cada día.
En mi opinión, todavía ofrece fuertes propiedades defensivas y ciertamente hay algunas mejoras recientes que lo hacen aún más atractivo. Un rendimiento estable del 4,2%, el compromiso de aumentar gradualmente los dividendos y el potencial de que el flujo de caja libre crezca hasta los 2.000 millones de libras esterlinas este año son todos aspectos positivos.
Al mismo tiempo, también existen igualmente poderosos FTSE100 Muchas empresas ahora tienen cifras aún mejores, por lo que todo se reduce a qué tan seguro esté de que su implementación de fibra está dando sus frutos.
Me quedo al margen por ahora y veré si la actualización de mañana trae alguna buena noticia inesperada.
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Mark Hartley no ocupa ningún puesto en las empresas mencionadas anteriormente.
