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El mejor momento para comprar acciones es a menudo cuando se cotiza a una valoración inusualmente baja. Sin embargo, los inversores aún deben tener cuidado para examinar adecuadamente el negocio subyacente.
Por ejemplo, compartir Pinterest (NYSE: PINS) actualmente cotizan a una relación de 14 relaciones en la relación precio a ingreso (P/E), y creo que la compañía tiene algunas excelentes perspectivas de crecimiento. Pero no tengo prisa por comprar esto.
crecimiento
Pinterest actualmente genera $ 1.52 por ingresos del usuario. Esto se traduce en aproximadamente 7.6c de ingresos operativos. Sin embargo, creo que hay un rango de esto para aumentar drásticamente en el futuro.
Plataforma metaPor ejemplo, las ventas de personas de Facebook, Instagram y WhatsApp son $ 13.65. Y con aproximadamente 7 veces más usuarios, debería generar mejores retornos.
Sin embargo, Pinterest puede tener algo único. Puede haber datos extraordinariamente buenos sobre los usuarios y sus intereses, y puede haber personas en su clase que están en Pinterest pero no en Instagram. Si podemos lograr ingresos de $ 2 por usuario, y si podemos lograr significativamente menos de lo que Meta ha logrado, nuestro beneficio operativo se duplicará. Y a primera vista, el precio de las acciones no parece reflejar esta posibilidad.
Ganancia
Oficialmente, Pinterest comparte transacciones con 14 múltiplos P/E. Sin embargo, hay una razón por la cual los inversores no deben considerar una relación para determinar si la acción es barata o no. En este caso, los ingresos de la compañía en los últimos 12 meses han sido impulsados por los beneficios fiscales únicos.
Valga alrededor de $ 1.6 mil millones, lo que representa alrededor del 90% de su ganancia neta. Ajustando esto, las acciones se cotizan actualmente a una relación P/E de alrededor de 97. Esto no es atractivo, pero no es la única forma de calificar su negocio.
Además de las ganancias fiscales únicas, el flujo de efectivo libre de Pinterest es en realidad mucho más alto que las ganancias netas oficiales. Entonces, ¿el inventario parece más atractivo desde esta perspectiva?
Flujo de caja libre
En los últimos 12 meses, Pinterest ha generado $ 952 millones en efectivo libre. Un valor de mercado de $ 26.5 mil millones significa que esto significa un múltiplo de 28 veces.
El problema es que la compañía emitió $ 791 en compensación basada en acciones. Y esto compensa casi por completo el efectivo generado por el negocio de las redes sociales.
Para evitar la dilución de los accionistas, Pinterest debe volver a comprar las acciones que ha emitido a sus empleados. Pero una vez que esto termine, el efectivo libre restante será de alrededor de $ 150 millones. Esto significa múltiplos de 177. Por lo tanto, si bien la compañía puede tener algunas perspectivas de crecimiento fuertes, sus acciones son mucho más caras de lo que parece ser.
La última idea estúpida
Como negocio, realmente amo a Pinterest. Pero no estoy seguro de que la negociación de acciones parezca que es a primera vista, incluso por ingresos, desde una perspectiva de efectivo gratuita.
El beneficio fiscal único significa que las ganancias por acción son más altas. Y una alta compensación basada en acciones compensa la generación de efectivo para muchas empresas.
Como resultado, no creo que el precio actual de las acciones sea una ganga aparentemente. Así que no creo que sea una oportunidad obvia para mí en este momento.
