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Pensé Lloyd’s (LSE: LLOY) puede que le vaya bien a sus acciones cuando las compre. FTSE100 Fui al banco hace unos años, ¿qué pasa con esto? Aumentó un 75% el año pasado y un 120% en dos años. ¿Qué diablos está pasando?
Acciones de gran éxito del FTSE 100
Este es el tipo de rendimiento típicamente asociado con las acciones tecnológicas de mega capitalización de EE. UU., como: meta plataforma, NVIDIA o Tesla. Pero como muestra mi tabla, Lloyds los superó en 12 meses.
| 1 año de crecimiento | 5 años de crecimiento | |
| Lloyd’s | 76% | 151% |
| Meta | 11% | 128% |
| NVIDIA | 33% | 1,259% |
| Tesla | 28% | 118% |
Supera a Meta y Tesla en cinco años, y el rendimiento total es aún mejor porque Lloyds paga mucho más en dividendos. Los rendimientos pueden superar el 5%. El rendimiento de Meta es del 0,33%, mientras que el rendimiento de Tesla es cero. Gracias a un enorme salto del 1.259%, sólo Nvidia ha superado a Lloyds en cinco años.
el mejor regreso
Las acciones de Lloyds se vieron duramente afectadas por la crisis bancaria de 2008 y tardaron casi 15 años en recuperar el equilibrio. El desempeño de los precios de las acciones tiende a ser cíclico, y la ley de la gravedad por sí sola nos dice que los bancos deberían desacelerar después de un período tan fuerte de desempeño de las acciones.
Cuando lo compré, la relación precio/beneficio era de entre 6 y 7 veces. Hoy hace unos 14 grados, pero todavía por debajo de la temperatura actual. El FTSE 100 promedia alrededor de 18, pero ya no es una ganga vertiginosa. Bajo mi supervisión, la relación precio-valor contable ha pasado de aproximadamente 0,6 a aproximadamente 1,1. Ambas cifras sugieren que el banco no tiene buenas posibilidades de recuperación.
Otro cambio es la caída de los rendimientos. Ha caído al 3,5%, pero esto es inevitable dado el crecimiento de los precios de las acciones. Sin embargo, Lloyds ha elevado un 15% su dividendo a cuenta para 2025, por lo que pretende mantener sus beneficios. Los analistas esperan un rendimiento del 3,84% en 2025 y del 4,44% en 2026, pero los inversores de Meta, Nvidia y Tesla no lo conseguirán.
Amenaza de recortes de tipos de interés
El Presupuesto de ayer (26 de noviembre), que algunos analistas calificaron de deflacionario, ha generado esperanzas de un recorte de tipos en diciembre y quizás tres más el próximo año. Si esto es correcto, la tasa de interés base se reduciría del 4% al 3%. Si bien esto es bueno para los consumidores y el mercado inmobiliario, ejercerá presión sobre los márgenes de interés neto de los grandes bancos. Los analistas siguen de cerca esta métrica, ya que se refleja en las ganancias y, en última instancia, en los precios de las acciones. Una reactivación del mercado inmobiliario sería una bendición para Lloyds, el mayor prestamista hipotecario de Gran Bretaña a través de su filial Halifax.
El presupuesto trajo alivio en algunas áreas, como la eliminación de los impuestos a las ganancias extraordinarias de los bancos. La reacción del precio de las acciones fue pequeña tras este resultado.
Si analizamos estas cifras, creo que Lloyds tendrá dificultades para crecer exactamente al mismo ritmo. Aun así, sigo pensando que hay argumentos decentes para invertir a largo plazo. Es un banco centrado en el mercado interno y, si bien la desaceleración de la economía del Reino Unido no hará la vida más fácil, los dividendos y las recompras de acciones deberían significar que su rendimiento total sea positivo a largo plazo. Los inversores que buscan ingresos estables y un crecimiento lento sin quedar atrapados en el drama de las grandes empresas tecnológicas estadounidenses podrían considerar comprar.
