Fuente de la imagen: Rolls-Royce plc
a veces, rollos royce (LSE: RR) Es como una marcha imparable.
La acción ha subido modestamente durante la última semana. Este es un aumento del 14% durante el mes y un aumento del 69% en comparación con hace un año. Durante un período de cinco años, el aumento del precio de las acciones de Rolls-Royce ha sido increíble. 1.151%.
El desempeño pasado no es necesariamente indicativo de qué esperar en el futuro. Después de todo, no existe una participación imparable.
Aún así, el aumento de las acciones de Rolls-Royce no surgió de la nada. Esto refleja la creciente confianza de los inversores en el potencial a largo plazo. FTSE100 Hombre de negocios.
equilibrar riesgo y recompensa
Una parte importante de la inversión es lograr el equilibrio adecuado entre riesgo y recompensa.
El ascenso de Rolls refleja las expectativas de los accionistas de una mayor remuneración a medida que el negocio se desempeñe mejor.
Creo que es una expectativa natural. Después de unos años muy difíciles, durante los cuales la empresa quebró debido a la débil demanda de la aviación comercial durante la pandemia, Rolls ha mejorado su desempeño y también se está fijando objetivos de desempeño más ambiciosos a mediano plazo.
Por ejemplo, los ingresos del año pasado aumentaron un 12% año tras año. Los beneficios legales antes de impuestos se triplicaron hasta alcanzar los 2.200 millones de libras esterlinas. El crecimiento de las ganancias reales antes de impuestos fue menos impresionante, pero aún así significativo: 46%.
El negocio va bien y sigue siendo muy ambicioso
Rolls ha estado recomprando muchas acciones y pagó un dividendo anual de 9,5 peniques por acción el año pasado.
Eso es genial para una acción que se vendía por unos centavos hasta 2022, pero el precio vertiginoso de las acciones significa que el rendimiento por dividendo actual es menos atractivo, del 0,7%.
Hasta ahora, todo bien. Pero podrían suceder más en el futuro. A medio plazo, Rolls aspira a unos beneficios operativos subyacentes anuales de entre 4.900 y 5.200 millones de libras y un flujo de caja libre de entre 5.000 y 5.300 millones de libras.
Dada la gran demanda de sistemas de aviación civil, defensa y energía, así como nuestra sólida marca y nuestra gran base instalada, creo que Rolls está bien posicionado para cumplir y superar estos objetivos.
El riesgo es una preocupación a este precio.
Cuando se trata del lado de la compensación potencial de la ecuación, hay muchas cosas que me gustan de las acciones de Rolls-Royce. Es un buen precio y estaría feliz de comprarlo para mi cartera.
¿Pero el precio es correcto?
Para determinar eso, miro tanto los riesgos como los beneficios potenciales, y no me gusta lo que veo.
La aviación civil es una industria donde la demanda puede colapsar y sorprenderlo de la noche a la mañana debido a eventos imprevistos fuera de su control. La pandemia lo ha demostrado. Y la actual guerra en Oriente Medio es sólo el último de una larga lista de acontecimientos de este tipo que podrían perturbar a las aerolíneas.
Cuando eso sucede, las aerolíneas tienden a ser cautelosas a la hora de pedir nuevos aviones. También hay menos necesidad que antes de mantener motores que están infrautilizados.
En Rolls, esto supone un riesgo tanto para los ingresos como para los beneficios, ya que el mantenimiento de los grandes motores instalados es una parte importante del negocio de la empresa.
Me preocupa ese riesgo porque creo que hay cero margen de seguridad con el precio actual de las acciones (46x P/E). Por lo tanto, no tenemos planes de invertir en este momento.
