Fuente de la imagen: National Grid plc
red nacional (LSE: NG.) La acción parece más cara que hace un año, pero eso no significa que no sea adecuada para todos los inversores.
El precio de las acciones de la compañía ha aumentado un 17,5% el año pasado y se ha cotizado por encima de £10 por acción durante más de un año, lo que ha hecho que muchos cazadores de valor se detengan.
Los dividendos están aproximadamente al mismo nivel que en 2022, por lo que los inversores en ingresos no están viendo un aumento significativo en el rendimiento. Eso plantea la pregunta. ¿Vale la pena comprar las acciones al precio actual?
¿Por qué están subiendo los precios?
Gran parte de la medida se debe a las conversaciones de inversión de la empresa. National Grid está ejecutando lo que la dirección describe como un programa de varios años para ampliar su red.
Los comentarios corporativos y la cobertura de prensa recientes han hablado de programas multimillonarios a corto plazo para 2029 y más allá. El objetivo es casi duplicar partes de la red de transmisión de electricidad para manejar más energía y nuevas cargas, como centros de datos.
El regulador también introdujo el marco de gestión de precios RIIO-T3, que permite mayores retornos y también ha aumentado los retornos permitidos para las empresas de transmisión de energía.
La directora ejecutiva, Zoe Yujnovich, destacó recientemente los esfuerzos en curso para ampliar las líneas eléctricas. Dijo que la compañía estaba lidiando con £12 mil millones de costos asociados con acuerdos de reducción con desarrolladores eólicos y solares para gestionar el excedente de generación.
Esto explica en cierta medida por qué los inversores están dispuestos a pagar más. ¿Pero seguirá generando crecimiento?
Lo que dicen los números
Financieramente, el negocio parece ir bien. El beneficio real del año pasado aumentó un 14,7% y las directrices de gestión señalan que el crecimiento de los beneficios en 2027 se situará entre el 13% y el 15%.
Sin embargo, la acción se cotiza actualmente a una relación precio-beneficio (P/E) de 19,65, lo que significa que la acción se cotiza a una relación precio-beneficio (P/E) de 19,65. FTSE100 promedio.
Cuando se trata de dividendos, el índice de pago de alrededor del 74% respalda el pago, y el historial de pagos de 32 años definitivamente aumenta la credibilidad de la empresa. Pero el rendimiento es sólo del 3,8%, cerca del nivel más bajo en cinco años.
Estas cifras indican una empresa de servicios públicos regulada con un crecimiento estable de las ganancias y un largo historial de dividendos. Pero con valoraciones superiores a sus promedios a largo plazo, parece que el mercado ya ha descontado gran parte del crecimiento.
¿Cuáles son los riesgos?
La construcción de infraestructura a gran escala rara vez va acompañada de retrasos o presiones de costos y, a medida que aumenta la inversión, también aumenta la influencia regulatoria. Por lo tanto, incluso si el balance de una empresa parece saludable en este momento, su deuda podría aumentar.
También está la gran pregunta de si el flujo de caja puede cubrir completamente tanto los pagos de la deuda como los dividendos después de importantes gastos de capital. La regulación de los ingresos reduce estos riesgos hasta cierto punto, pero no los elimina por completo.
Entonces, ¿todavía vale la pena considerarlo?
Para quienes persiguen un crecimiento rápido, es poco probable que National Grid sea interesante en 2026. Y para los inversores de ingresos que buscan altos rendimientos, el 3,8% puede parecer modesto en comparación con otras opciones de ingresos.
Pero para los inversores prudentes que buscan un rendimiento regulado y defensivo, sigue siendo un nivel de tenencia razonable a considerar. Por eso planeo seguir siendo propietario de las acciones durante muchos años más. El modelo regulado de la empresa y su papel en la transición energética proporcionan una base sólida para reducir la volatilidad de la cartera.
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Mark Hartley posee acciones de National Grid.
