Fuente de la imagen: Ocado Group plc
Durante la pandemia, Grupo de Okado (LSE: OCDO) Las acciones alcanzaron su punto máximo en alrededor de £ 30. Muchas personas están en la casa, y los minoristas en línea se beneficiaron del aumento de las compras en Internet y la demanda adicional de entrega a domicilio. El viernes (27 de junio), una de las acciones del grupo estaba disponible para su compra por £ 2.28.
Sin embargo, el grupo parece tener el apoyo de sus mayores accionistas. Se cree que más del 60% de las acciones son propiedad de instituciones municipales, algunas de las cuales ocupan su posición desde la salida a bolsa del grupo en 2010.
¿Tiempo desafortunado?
Pero ver el reciente anuncio de la bolsa de valores de Ocado me recuerda a las celebridades Volkswagen Comerciales de televisión desde 1985.
El automóvil Titan ha dirigido una campaña publicitaria con un hombre solitario que sale del casino temprano en la mañana. Desafortunadamente para él, solo dijo: “Un millón En negro“Cuando la rueda de la ruleta se puso roja, y aún peor, dijo anteriormente”, “Me mudé al oro como si saliera el dinero inteligente“. El mensaje subyacente era que a pesar de la angustia de este desafortunado individuo, pudo confiar en su hermoso auto.
Y en algunos aspectos, esto le sucedió a Ocado. Debido a los efectos de abril, el grupo ha abandonado el control de la empresa conjunta Marcas y Spencercomo si estuviera empezando a mejorar. Aunque posee una participación del 50%, la decisión muestra que las ventas de comestibles no se consideran su negocio central.
Pero a diferencia de los hombres en los anuncios de Volkswagen, aún no está en condiciones de confiar en otras partes del negocio.
Se ve bien
Según Kantal, entre el 15 de junio y las 12 semanas, los minoristas de Ocado fueron la tienda de comestibles de más rápido crecimiento en el Reino Unido. Con el aumento de las ventas en un 12,2%, actualmente tenemos una cuota de mercado del 1.9%.
Y durante las 52 semanas (2004), que terminó el 1 de diciembre de 2024, cada indicador de rendimiento principal mejoró en comparación con el FY23.
En el futuro, esperamos una tasa de crecimiento de ingresos del 10% en el año fiscal 2013. Los analistas esperan un EBITDA duplicado (ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización).
Una solución inteligente
Sin embargo, el grupo cree que su futuro radica en licenciar la tecnología a otros. Actualmente, hay 13 asociaciones globales, y la última actualización de transacciones dice que es probable que se abran siete centros de cumplimiento de clientes más (almacenes) en los próximos tres años.
Y si puede crecer, el precio de las acciones debe responder de manera proactiva. Los inversores tienden a ser pacientes con acciones tecnológicas y, en general, recaudan más ingresos que, por ejemplo, minoristas de comestibles.
Mi punto de vista
Pero todavía no quiero invertir. El grupo continúa generando pérdidas en el nivel después de impuestos. La pérdida ajustada del año fiscal24 fue de £ 374 millones.
Y continúa quemando efectivo. De 2020 a 2024, vemos una salida de efectivo operativa subyacente de más de £ 2.5 mil millones. El grupo espera que el flujo de efectivo sea positivo durante el fiscal 2026, pero no revelará cuándo la línea final se mueve negra.
Y reconozco que hay algunas tecnologías impresionantes en el grupo, pero es probable que sea varios años (temprano) antes de que el sector de la solución y logística sea rentable.
Para ser sincero, debido a estos problemas, no creo que las acciones de Ocado puedan confiar en mejorar en los próximos cinco años que en los últimos cinco años. En resumen, no son para mí.
