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cometí un grave error al comprar Lloyd’s (LSE: LLOY) se compraron acciones en 2023. No pude comprar suficientes acciones. ¿Qué estaba pensando?
Obviamente me encantaban las acciones. Lo he estado siguiendo durante años. FTSE100 El banco fue reestructurado después de la crisis financiera. Las existencias se habían mantenido estables durante años, pero ahora que el trabajo de limpieza estaba completo, pensé que era el momento.
Pero el resto del mercado no lo vio como yo. Con una relación precio-beneficio (P/E) de solo 5-6 veces y una relación precio-valor contable (P/B) de 0,4, pensé que era una gran compra. Los rendimientos de los futuros también estuvieron por encima del 5%.
Estrella de crecimiento FTSE 100
No soy mejor que nadie para cronometrar el mercado. En mi opinión, es imposible adivinar los movimientos del precio de las acciones, pero Lloyds parecía preparado para un repunte. No pude repasar todo por miedo a perderme algo.
Estoy seguro de que no soy el único que se castiga. Cuando una empresa de primera línea como ésta se dispara un 75% en un año y un 106% en dos años, muchos inversores se enojarán por la oportunidad perdida. Pero incluso con el superpoder de la retrospectiva, todavía estoy un poco desconcertado por lo impresionante que ha sido el precio de las acciones de Lloyds.
Obviamente, te ayuda a ganar mucho dinero. En 2023, la empresa anunció un beneficio después de impuestos de 5.500 millones de libras esterlinas, más del 40 % más que los 3.900 millones de libras esterlinas de 2022. Fue entonces cuando comencé mi negocio de automóviles en serio.
El precio de las acciones tuvo un buen comportamiento a pesar de una caída del 20% en los beneficios hasta los 4.500 millones de libras esterlinas en 2024. Esto se debió principalmente a las provisiones para el escándalo de venta indebida de la financiación de automóviles, para el que Lloyds había reservado 1.150 millones de libras esterlinas. Los otros grandes bancos del FTSE 100 prácticamente huyeron, por lo que Lloyds hizo lo mismo durante un tiempo.
Aunque se sigue solicitando una indemnización, no es tanta como se temía inicialmente. Y cuando la junta directiva descubrió en febrero que financiaría una recompra de acciones por valor de 1.700 millones de libras, los inversores decidieron que eso era algo bueno.
Pero el éxito de Lloyds sigue siendo sorprendente dado el gran impacto en la economía del Reino Unido, que actualmente está en gran medida intacta. La empresa es el mayor prestamista hipotecario del país a través de su filial Halifax, pero los inversores pueden observar el rendimiento de las acciones de construcción de viviendas para ver que el mercado inmobiliario del Reino Unido no está necesariamente en auge.
Dividendos, recompra de acciones, crecimiento.
Al igual que otros bancos, Lloyds se ha beneficiado del aumento de las tasas de interés, aumentando su margen de interés neto, una medida clave de rentabilidad. Pero con el Banco de Inglaterra recortando las tasas de interés al 3,75% el 18 de diciembre y se espera que las reduzca al menos el doble en 2026, esa tasa podría desvanecerse.
Hay una razón por la que a las acciones de Lloyd’s les está yendo tan bien, pero ¿es tan buena? No me quejo, pero todavía estoy un poco confundido.
Ya no es la ganga que solía ser. La relación P/B actual es superior a 15x, pero la relación P/B ha aumentado a 1,25x. La junta directiva sigue dispuesta a recompensar a los accionistas y recientemente aumentó el dividendo a cuenta en un 15%, pero el rendimiento del dividendo final ha caído al 3,34%. Por lo tanto, se espera que los ingresos aumenten de manera constante con el tiempo.
Sigo pensando que vale la pena considerar las acciones de Lloyds a largo plazo. Realmente no espero que aumente otro 75% el próximo año, pero como dije, nadie lo sabe realmente.
