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Los últimos cinco años Grupo de pene (LSE: PNN) El precio de las acciones cayó 60%. Hoy (3 de junio), la compañía informó pérdidas antes de impuestos para 2025. Sin embargo, en tiempos de angustia, a veces aparecen oportunidades para inversores inteligentes. Entonces, ¿este es un caso aquí?
Agregar pérdidas
Junto con la baja demanda de agua y un programa récord de inversión de £ 650 millones, causó una pérdida de £ 305 millones. Después de que se registraron los impuestos, la pérdida fue de £ 57 millones. Al igual que muchos de nuestros compañeros, luchamos con un balance hinchado que vio aumentar los costos de intereses en un 23% en 2025.
No hay indicios de que su nombre comercial principal, Southwest Water, sea tan mental en el estrecho financiero como, por ejemplo, el agua del Támesis. Sin embargo, las recientes divisiones negativas de titulares han sido sin duda un importante contribuyente a la disminución de las acciones.
El principal fue el incidente del agua Brixham del año pasado. El brote de parásito Cryptosporidium dejó a los residentes sin agua. Se enfrentó a una intensa crítica, tanto por su respuesta lenta como por su falta de comunicación con los residentes afectados.
Proporcionó agua embotellada durante ocho semanas y fortaleció la compensación del cliente, que costó £ 21 millones. Sin embargo, el daño a la reputación fue sin duda mucho más importante.
Revisión del gobierno
Es interesante ver que el gobierno ha publicado un informe preliminar sobre la condición de la industria pesquera como resultado. Extrae lo que se ha conocido por un tiempo. La confianza pública en la industria es récord.
El informe final se publicará en el verano, pero mi sensación es que la era de pagar dividendos de parachoques ha terminado por un tiempo.
Ciertamente, ya hemos visto que esto sucede en el Penon. La cuestión de los derechos en febrero aumentó la deuda neta a £ 4 mil millones, diluyendo a los accionistas existentes. Como resultado, los dividendos cayeron en un 14%. Sin embargo, los rendimientos de dividendos permanecen en un saludable 6.4%. El aumento anual está vinculado al índice de precios al consumidor.
Exclusivo
Una razón para invertir en compañías de agua es la estabilidad de sus ingresos. Como un negocio exclusivo, Penon negocia cada cinco años con el regulador para recargar. El próximo período de control se ejecutará el 2025-2030.
Ofwat ya ha anunciado un aumento significativo de los precios. Como resultado, Pennon actualmente espera un aumento en los ingresos antes del impuesto sobre la renta, la depreciación y la amortización (EBITDA) en un 66% en el año fiscal 2014. A cambio de aumentos de precios, aumentos en el gasto de infraestructura.
Al observar el resumen de la aplicación del informe de la Comisión de Agua Independiente, muchos titulares me llamaron la atención.
Primero, no recomendamos el fin de la privatización. El costo para los contribuyentes es simplemente demasiado. En segundo lugar, ha criticado en gran medida el uso de cinco años de revisiones, alegando que ha llevado a establecer objetivos a corto plazo en toda la industria.
Toda la industria está en una encrucijada ahora. Un aumento en los proyectos de ley en el momento de las crisis vivos, los incidentes de contaminación y la falta de gastos de infraestructura han forzado la acción del gobierno. La previsibilidad de los ingresos futuros es una razón importante para invertir. Pero si los resultados del informe final requieren un ciclo a largo plazo y podría anular todo el documento de inversión de los inversores persiguiendo muchos ingresos.
La incertidumbre a corto plazo es tan grande que no considero de inmediato inversiones.
