Fuente de la imagen: NatWest Group plc
Los últimos cinco años han sido fructíferos para los accionistas. FTSE100 banco grupo natwest (LSE: NWG). muy Desafiante. Durante este período, el precio de las acciones de NatWest aumentó un 262%.
Es más, la acción todavía rinde un 3,9%, muy por encima del promedio del FTSE 100.
Pero alguien que invirtiera hace cinco años, cuando los precios de las acciones estaban bajos, ahora obtendría un rendimiento de casi el 14%. Este es un rendimiento inusual para las acciones de un banco de primera línea.
¿Podría la acción seguir subiendo y tendría sentido agregarla a mi cartera?
¿Demasiado caro o no?
Esto puede parecer sorprendente dado que las acciones de NatWest han triplicado su valor en los últimos cinco años, pero no creo que el precio actual sea necesariamente demasiado alto para justificarlo.
Por ejemplo, la relación precio-beneficio es cercana a 10. Esto es bastante bajo para mí y significativamente más bajo que el promedio del FTSE 100.
Pero, por otro lado, la relación precio-valor contable no me resulta muy atractiva. Esta es una métrica de valoración comúnmente utilizada al evaluar acciones bancarias.
Las acciones de NatWest se venden actualmente por encima de su valor contable. Sin embargo, esto no significa necesariamente que el precio de las acciones esté sobrevaluado. En realidad, los activos blandos, como las marcas confiables y las relaciones duraderas con los clientes, pueden valer más de lo que se puede registrar en el balance.
Aún así, un múltiplo precio-valor contable mayor que 1 (es decir, el precio de la acción es mayor que su valor contable por acción) sugiere que los precios altos hacen que las valoraciones actuales sean menos atractivas que hace unos años.
Mayor potencial de ganancias
Teniendo esto en cuenta, ¿es posible que los precios de las acciones sigan subiendo?
Creo que eso es posible dependiendo de la situación. Los impagos de préstamos han sido manejables por ahora y los bancos están obteniendo enormes ganancias. Ganó £1,700 millones de libras sólo en el trimestre más reciente.
Dado el enfoque de la empresa en el Reino Unido, su gran base de clientes y su modelo de negocio probado, creo que tiene potencial para seguir generando ingresos mientras la economía del Reino Unido se mantenga en una forma relativamente decente.
No creo que la economía necesite ser particularmente fuerte, siempre y cuando sea lo suficientemente saludable como para que los impagos de préstamos no se disparen.
En el trimestre más reciente, las pérdidas por deterioro no sólo fueron menores que el trimestre anterior, sino también significativamente menores que el mismo período del año pasado. Esto sugiere que los impagos de préstamos no son un gran problema para NatWest, al menos por ahora.
Si las cosas continúan calmándose, creo que las acciones de NatWest podrían subir más a partir de ahora.
He aquí por qué estoy esperando
A pesar de ello, no tengo intención de comprar acciones de NatWest.
El desempeño empresarial es bueno y las ganancias son altas. Sin embargo, sigo viendo riesgos de que la deslucida economía del Reino Unido empeore drásticamente. Actualmente, el impulso económico se siente débil.
En tales casos, los incumplimientos de los préstamos pueden aumentar rápidamente. Sin duda, NatWest se verá afectado por esta situación, ya que se centra en el Reino Unido.
No creo que el precio actual de las acciones proporcione suficiente margen de seguridad para considerar esa posibilidad.
