Fuente de la imagen: Rolls-Royce Plc
Este fue un gran año para los accionistas de ingenieros de aviación. Rolls-royce (LSE: RR). Este mes, las acciones de Rolls-Royce rompieron el nivel de precio de £ 10 por primera vez en la historia (pero han disminuido ligeramente desde entonces).
Refleja la increíble historia de cambio de Rolls-Royce. FTSE 100 Los precios de las acciones de la compañía están aumentando considerablemente 969% En solo cinco años.
Tal desempeño es excepcional y muy atractivo para muchos inversores, incluido yo mismo. Entonces, ¿debería poner algo de dinero en acciones de Rolls-Royce ahora, o llego demasiado tarde?
Ha crecido a la evaluación actual
Antes de considerar si la cuota de mercado será aún más alta desde aquí, vale la pena hacer una pausa para preguntar si la compañía vale la pena el precio actual.
La relación actual de precio a ingresos (P/E) para el rollo es 33. Esto me parece alto, especialmente para las empresas con una larga historia de rendimiento financiero complejo que opera en las industrias maduras.
¿Pero está justificado?
Rolls ha establecido objetivos financieros ambiciosos que significan que las valoraciones futuras podrían ser más baratas de lo que sugiere la relación P/E actual.
Por ejemplo, para 2028, se espera que alcance £ 4.2 mil millones en flujo de efectivo libre anual. Eso es 75% -88% más que el año pasado. Aunque los ingresos y el flujo de efectivo libre difieren, este objetivo puede ayudar a mostrar por qué los inversores permanecen entusiasmados con el potencial de la compañía.
El objetivo es una cosa, pero golpearlo es otra cosa. Sin embargo, aquí, el actual equipo de gestión ha estado funcionando bien hasta ahora. El negocio opera en una industria madura, pero disfruta de las recompensas de la creciente demanda de los clientes de las tres áreas comerciales principales (aviación civil, defensa y generación de energía).
Si el negocio continúa funcionando fuertemente, el stock podría crecer a su valoración actual. Incluso podría justificar un precio de acciones más alto. Hay un caso confiable de que después de alcanzar £ 10, la acción se moverá aún más en los próximos años.
El perfil de riesgo me incomoda
Pero puedo ver el camino hacia un precio más alto, que creo que es confiable, pero por ahora no tengo planes de comprar las acciones de Rolls-Royce en mi cartera.
La razón es simple. No creo que el precio actual de las acciones refleje mi perfil de riesgo de una manera que me haga sentir cómodo.
Tome fotos de la demanda externa. Espero que la demanda de defensa aumente en los próximos años. Podría ser el de la generación de electricidad, pero a veces se convierte en una parte fadish del gasto gubernamental, y si la economía es débil, se pueden posponer grandes proyectos intensivos en capital.
Como la historia se ha mostrado una y otra vez, y nuevamente durante la pandemia, la demanda de aviación civil puede colapsar durante la noche de una manera que los fabricantes de motores no pueden influir, y mucho menos controlar. Hizo que Roll se arrodillara hace cinco años, y en mi opinión, sigue siendo un riesgo grave.
Por otro lado, veo otros riesgos. Es genial casi duplicar su flujo de efectivo gratuito, pero ¿de dónde viene el dinero? Las reducciones de costos solo se pueden lograr hasta ahora.
Si la compañía empuja los precios demasiado altos, los clientes pueden comprar más. No hay muchos fabricantes de motores, pero hay varios fabricantes de motores y grandes aerolíneas saben cómo conducir tratos duros.
