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Después de una enorme rentabilidad del 1.000% en tres años. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) las acciones parecen estar en una encrucijada.
En particular, los inversores están empezando a preocuparse por los enormes costos asociados con la construcción de infraestructura de inteligencia artificial y la mayor competencia de algunos de los clientes de Nvidia, particularmente Google.
Además, existe preocupación por la circularidad de algunas transacciones financieras anunciadas por Nvidia, lo que genera preocupación sobre una peligrosa burbuja de IA. Además de esto, los inversores están nerviosos por las altas valoraciones en todo el mercado.
Sin embargo, los accionistas de NVIDIA recibieron ayer (8 de diciembre) algunas noticias positivas del presidente Trump. En una publicación en Truth Social, escribió:Le dije al presidente chino Xi que Estados Unidos permitiría que los productos H200 de Nvidia se enviaran a clientes aprobados en China… El presidente Xi respondió positivamente.“
Al igual que Estados Unidos, China también está atravesando una carrera armamentista de IA. Por tanto, este levantamiento de las restricciones a las exportaciones a China podría añadir miles de millones de dólares a los ingresos trimestrales de Nvidia.
Sin embargo, mientras escribo, las acciones de Nvidia han subido solo un 1% en el período previo a la comercialización en la actualidad. ¿Por qué no se dispara?
H200
Para que quede claro, el H200 es un chip Nvidia AI especial para China. No es tan poderoso como los chips Blackwell actuales de la compañía, pero tampoco se queda atrás. De hecho, se dice que es casi seis veces más potente que el anterior chip H20 China degradado.
En teoría, esto debería tener una gran demanda por parte de las empresas tecnológicas chinas. Sin embargo, existen algunas advertencias.
Por un lado, China impuso sus propias restricciones a los chips modificados de Nvidia a principios de este año y, según se informa, a las empresas tecnológicas chinas se les ordenó cancelar pedidos. Esto tenía como objetivo acelerar el desarrollo de la industria nacional de IA de China.
Entonces, ¿realmente ha cambiado algo? ¿Habrá realmente una avalancha de pedidos procedentes de China? En mi opinión, esto no está garantizado, ya que es poco probable que un gigante tecnológico chino adopte repentinamente la tecnología estadounidense y provoque la ira de los reguladores.
Otra cosa a mencionar es que el gobierno de EE.UU. cobra una comisión del 25% sobre las ventas. ¡Esto es en realidad más alto que el impuesto del 15% propuesto originalmente en agosto! Así que Nvidia probablemente tendrá que recortar los márgenes de estos chips H200 o subir los precios en China.
Finalmente, el presidente Trump escribió que el H200 “sólo se enviará a las siguientes regiones”.Clientes autorizados en China y otros países, en condiciones que permitan la continuación de una seguridad nacional sólida.”.
Esto ciertamente demuestra que todavía existen limitaciones en lo que respecta a las aplicaciones militares. Pero probablemente también apuntará a ciertas empresas chinas, como Huawei Technologies (el rival nacional más exitoso de Nvidia).
Increíble crecimiento de ingresos
Entonces, si bien esta noticia es positiva para los accionistas de Nvidia y definitivamente conducirá a ventas en China, no está claro si marcará una gran diferencia económicamente.
Después de todo, ya se espera que la compañía registre la friolera de 316 mil millones de dólares en ingresos en el año fiscal 2027 (que finaliza en enero de 2027). Esto representa un importante crecimiento interanual del 48%.
Esto no tiene precedentes para una empresa que ya es la más grande del mundo por capitalización de mercado. A pesar de esto, la acción cotiza a sólo 25 veces las ganancias esperadas para el próximo año.
Con esta valoración, creo que vale la pena considerar la acción como parte de una cartera diversificada.
