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presión arterial (LSE: BP) las acciones me preocupan. El año pasado, el aumento fue sólo del 2,5%; FTSE100 aumentó casi un 20%. Ha bajado un 8% en tres años, lo que aumenta el miedo. Las acciones de BP se cotizan a niveles similares a los de hace una década, pero han experimentado cambios bruscos en ese tiempo, desplomándose durante la pandemia de 2020 y disparándose después de la invasión rusa de Ucrania en 2022.
Este aumento es dramático y puede explicar el reciente desempeño mediocre a medida que el shock energético disminuye. Las propias decisiones de BP no ayudaron. La entrada y salida de la empresa de las energías renovables ha socavado la credibilidad de la gestión, al igual que el escándalo que rodea al ex director general Bernard Looney y la repentina dimisión de su sucesor Murray Auchinroth.
El índice FTSE 100 tiene un rendimiento inferior
Dado todo lo que salió mal desde la tragedia de Deepwater Horizon en 2010, esta acción no parece ni se siente como una compra instantánea. En particular, cuando se mide la relación precio-beneficio (PER) de la empresa, es aproximadamente 248 veces, lo que es astronómico en comparación con el promedio del FTSE 100 de aproximadamente 18 veces. Esto sigue a una caída del 97% en las ganancias por acción de 88 centavos de dólar a solo 2 centavos en 2024 debido a la caída de los precios del petróleo. La relación precio/beneficio anticipado para 2025 es de 12,5, lo que es mucho más razonable.
BP tiene atractivos. La junta ha implementado un generoso programa periódico de recompra de acciones por valor de 750 millones de dólares. Esto es parte de una estrategia más amplia para devolver entre el 30% y el 40% del flujo de caja operativo a los accionistas, lo que debería respaldar el precio de las acciones.
Sin embargo, el mayor atractivo son los ingresos por dividendos. El rendimiento ha estado rondando el 5,5% y se espera que aumente al 5,7% este año. Los dividendos se pagan trimestralmente, lo que, como inversor, me resulta extrañamente agradable. El próximo llegará el 27 de marzo. Pero eso no convierte a BP en un bateador de poder. Otras acciones del FTSE 100 ofrecen rendimientos más altos.
Además, los dividendos de los accionistas son inestables. El dividendo se redujo un 36% en 2020 y un 17,6% en 2021. Desde entonces, la compañía se ha recuperado con aumentos de dividendos de dos dígitos en cada uno de los últimos tres años, pero su dividendo para todo el año 2024 de 8 centavos sigue siendo inferior a los 10,5 centavos de 2019. También está muy lejos de los 14 centavos que disfrutaban los inversores antes de Deepwater.
altibajos en los ingresos
También hay incertidumbre estratégica. Se espera que la nueva directora ejecutiva de BP, Meg O’Neill, continúe con el giro hacia el petróleo, el gas y el GNL, aprovechando las principales fortalezas de la compañía. Sin embargo, esta estrategia podría resultar contraproducente si la participación de las energías renovables en el mercado energético aumenta y, como resultado, la demanda de petróleo disminuye.
La energía es un sector crítico, pero está a merced de todo, desde la interrupción del negocio hasta las tensiones geopolíticas. No se puede adivinar hacia dónde irán los precios del petróleo en un momento dado.
Tengo BP, pero ten cuidado. Hago esto principalmente por los ingresos, pero también para mantener la exposición al sector energético tradicional, que creo que sigue siendo vibrante. La diversificación es importante y me gusta tener una pequeña protección contra cambios energéticos impredecibles. Además, las acciones de materias primas son cíclicas y el mejor momento para comprar BP es cuando los precios de las acciones están deprimidos, como están ahora. En estos aspectos, vale la pena considerar a BP desde una perspectiva de largo plazo. Sin embargo, no lo llamaría una compra inmediata.
