Fuente de la imagen: Britvic (copyright Evan Doherty)
La Navidad trajo un regalo tardío a las acciones del sector minorista del Reino Unido. Los datos publicados la semana pasada mostraron que las ventas superaron las expectativas, aumentando un sólido 0,4%. Mientras tanto, la confianza del consumidor acaba de alcanzar su nivel más alto desde agosto de 2024.
Ésta es otra buena noticia después de una fuerte caída de las materias primas debido a la desaceleración comercial de China.
Para los británicos de mediana edad como yo, que apuntamos a los ingresos pasivos, un gasto de consumo resiliente es exactamente lo que queremos. Y algunos de los minoristas favoritos del país están liderando el camino. sainsbury’s, marcas y spencer y tesco.
Por qué es importante ahora la resiliencia del comercio minorista
La OCDE acaba de elevar la tasa de crecimiento del Reino Unido al 1,2% en 2026, a medida que la inflación comienza a disminuir. Las tasas de interés más bajas han aumentado el poder adquisitivo de los hogares, lo que hace que las acciones de consumo sean más atractivas que las acciones cíclicas volátiles, como las acciones mineras. Los negocios minoristas defensivos, como los de alimentación y ropa deportiva de uso diario, ofrecen la combinación perfecta de estabilidad y dividendos para las carteras orientadas a los ingresos.
La continua resistencia del comercio minorista es una prueba de que los consumidores no se abstienen de comprar artículos esenciales. Las ventas de comestibles son sólidas, los dueños de mascotas siguen gastando y la ropa deportiva sigue estando a prueba de recesión. Esto es importante porque los productos de consumo básico suelen ofrecer rendimientos estables del 3% al 5% con menos volatilidad que los bancos o los productos tecnológicos. Esto es exactamente lo que desea si faltan entre 20 y 25 años para su jubilación.
Pero si bien muchas acciones minoristas parecen prometedoras antes de la temporada de resultados, JD Moda Deportiva (LSE:JD.) se perfila como la historia de recuperación definitiva a considerar.
recuperar terreno
Puede que JD Sports haya tenido unos años difíciles, pero ahora parece un símbolo del resurgimiento del comercio minorista. Las ventas aumentaron un 14,6% interanual, los beneficios se dispararon un 58,8% y el rendimiento sobre el capital (ROE) alcanzó un impresionante 19,6%. En las operaciones del cuarto trimestre, las ventas orgánicas aumentaron un 1,4%, con un crecimiento subyacente en América del Norte del 1,5%. La perspectiva de beneficios antes de impuestos se mantiene en consenso en 849 millones de libras esterlinas, gracias a un flujo de caja libre de 400 millones de libras esterlinas y a las recompras de acciones de 200 millones de libras esterlinas.
Las inversiones provocaron una ligera disminución del margen bruto hasta el 47,3%, pero un aumento del 8% en la fidelidad y la expansión de las tiendas en Estados Unidos proporcionaron tranquilidad. Sin embargo, como la deuda total actualmente excede el capital, esta trayectoria de crecimiento debe mantenerse. Incluso un pequeño avance perdido en esta coyuntura crítica puede descarrilar la historia de la recuperación.
Con una relación precio-beneficio (PEG) razonable de alrededor de 1, puede parecer un buen valor. Sin embargo, utilizando un modelo de flujo de efectivo descontado (DCF), estimamos que cotiza un 47% por debajo del valor razonable.
Si las previsiones de beneficios son correctas, deberíamos ver un retorno al importante nivel de 1 libra este año y cierta recuperación a partir de entonces.
Fuentes de ingresos minoristas
Para los inversores interesados en acciones minoristas con potencial de crecimiento, creemos que JD Sports es una acción que merece una mayor investigación. Pero una cartera bien diversificada siempre debe incluir también opciones defensivas y de ingresos. Ahí es donde entran en juego otros minoristas importantes.
Marks and Spencer es una jugada discrecional clásica con calificaciones defensivas. A pesar del aumento de las presiones sobre los costes, el fuerte impulso navideño en el sector de la ropa y los alimentos apoyó los márgenes durante toda la temporada.
Para obtener mayores rendimientos, Tesco y Sainsbury’s respaldan su cartera de jubilación. Como gigante de los supermercados, la empresa ofrece rendimientos del 3% al 4% a través de un plan de fidelización que mitiga la inflación, además de una resiliencia del gasto esencial.
Ambos obtuvieron buenos resultados durante el período navideño: las ventas de la gama Finest de Tesco aumentaron un 13 % y las de comida para fiestas un 22 %. Mientras tanto, en Sainsbury’s, las ventas subyacentes aumentaron un 5,5% y las tiendas de comestibles aumentaron un 5,7%.
A medida que los mercados globales se vuelven cada vez más volátiles, el comercio minorista puede ser la estrategia defensiva más atractiva de este año.
