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Compre acciones cuando estén baratas. Pero para algunos nombres de alta calidad, esto sucede una vez cada 10 años como máximo.
experiano (LSE:EXPN) El precio de las acciones ha bajado un 36% desde su máximo. ¿Ha llegado entonces el momento de atacar?
¿Qué tan baratas son las acciones?
Desde una perspectiva de valoración, las acciones de Experian parecen una oportunidad única en una década. La relación precio-valor contable (P/B) es de 5,9 veces.
Aparte de los últimos meses, no ha cotizado a ese nivel en los últimos 10 años. El promedio es de aproximadamente 8,98.
Los inversores esperan un aumento del 52% si la acción vuelve a este nivel. Y eso no tiene en cuenta nada en términos de crecimiento.
La gran pregunta es si existe alguna posibilidad de volver allí. La empresa se ha enfrentado recientemente a dos retos importantes.
La primera amenaza es la desintermediación. esto viene de Feria Isaac Co., Ltd. También conocido como FICO.
Los prestamistas de Estados Unidos utilizan puntuaciones FICO para evaluar a los prestatarios. FICO otorga licencia de su algoritmo a Experian (y otros), que luego lo aplica a sus datos para crear una puntuación.
Este es un negocio muy rentable para Experian. Pero FICO está considerando pasar por alto a las instituciones financieras y otorgar licencias directamente a los prestamistas. FTSE100 Está en marcha.
Estados Unidos es un mercado enorme para Experian, por lo que esta amenaza debe tomarse en serio. Pero la empresa está contraatacando.
La respuesta de Experian
En respuesta, Experian: equifax y unión trans – Hemos ideado nuestro propio algoritmo. Se llama Vantage.
Si se puede persuadir a los prestamistas para que utilicen esto en lugar de FICO, la amenaza de desintermediación colapsará. Sin embargo, no es del todo fácil.
Vantage ha sido aprobado por los reguladores estadounidenses. Pero aún quedan dudas sobre si los prestamistas realmente lo aprovecharán.
Mucho depende de lo que suceda cuando un prestamista intente venderle una hipoteca. Queda por ver si puede lograr el máximo valor utilizando Vantage en lugar de FICO.
inteligencia artificial
Otro desafío es la inteligencia artificial (IA). La preocupación aquí es que los prestamistas puedan intentar utilizar productos de inteligencia artificial en lugar de los informes de Experian.
Esto no funciona bien para los bancos que originan las hipotecas que quieren vender. Pero eso es sólo una parte del negocio.
Los datos crediticios también se utilizan para cosas como tarjetas de crédito y préstamos diferidos. Y no enfrentan los mismos desafíos regulatorios.
La gran pregunta es si la demanda de informes de Experian es tan fuerte en estas áreas. No creo que lo sepamos todavía.
activos de datos
El activo clave de Experian son los datos. Sería prácticamente imposible para las nuevas empresas de IA replicar esto, por lo que es poco probable que haya competencia en este frente.
Sin embargo, la pregunta es ¿qué importancia tendrá? Los prestamistas pueden pensar que con la IA pueden hacer más con menos datos. Queda por ver si eso se puede hacer. Pero el mercado de valores parece creer que aquí hay una amenaza real.
Si eso es cierto, Experian podría estar en una posición mucho más débil en lo que respecta a los precios. Y ese es el problema para los negocios.
¿Qué deberían hacer los inversores?
Los múltiplos en mínimos de 10 años podrían presentar una gran oportunidad de compra. Pero los inversores deben ser honestos acerca de las amenazas.
No estoy seguro exactamente de cómo se resolverá todo esto. Pero por ahora, creo que hay oportunidades más obvias en otros lugares.
Stephen Wright no ocupa ningún cargo en ninguna de las empresas mencionadas.
