de tesco (LSE:TSCO) el precio de las acciones cayó un 5 % en las primeras operaciones del jueves (8 de enero). Esta fue la reacción del mercado a la actualización comercial de la compañía, que destacó una desaceleración en el crecimiento de las ventas subyacentes durante el crucial período navideño.
Las ventas subyacentes del grupo aumentaron un 2,4% en las seis semanas hasta el 3 de enero, desacelerándose desde el 3,1% en el tercer trimestre y muy por debajo del crecimiento del 4,6% registrado en el segundo trimestre.
El crecimiento de las ventas subyacentes en el Reino Unido también se desaceleró al 3,2% durante el período navideño, a pesar de que Tesco aumentó su participación de mercado al 29,4%, su nivel más alto en más de una década. El crecimiento de las ventas subyacentes en el tercer trimestre fue del 3,9%, frente al 4,8% esperado por los analistas.
Los analistas esperaban que Tesco aumentara su pronóstico de ganancias para todo el año, pero eso no se materializó. Más bien, la compañía dijo que es probable que las ganancias para todo el año estén en el extremo superior de sus expectativas.
estar oprimido
Aquí también hay otra historia. A pesar del tono optimista de la dirección, la actualización destaca cómo Tesco se encuentra atrapado en un dilema. Mientras tanto, los compradores preocupados por su presupuesto continúan recortando los precios, atraídos por los precios implacablemente bajos de Aldi y Lidl.
Por otro lado, los clientes de altos ingresos siguen siendo selectivos, lo que limita el grado en que gamas premium como Finest pueden compensar presiones de valor más amplias.
La respuesta de Tesco fue luchar en ambos frentes, ampliando Aldi Price Match y lanzando más de 3.000 líneas Everyday Low Price, mientras invertía en marcas propias premium y productos frescos.
Esta estrategia claramente protegió la participación de mercado, pero también tuvo un costo. A medida que aumenta la competencia, resulta cada vez más difícil mantener la competitividad de los precios manteniendo al mismo tiempo los márgenes.
La desaceleración del crecimiento de las ventas durante el período navideño sugiere que ni siquiera los líderes del mercado son inmunes a la cautela de los consumidores.
Imagen de evaluación
Llevo varios meses sugiriendo que Tesco cotiza muy cerca del valor razonable. El ratio P/E adelantado actual es de 15,9x, lo que supone una prima significativa en comparación con otras empresas de la misma industria.
De hecho, se espera que el crecimiento de las ganancias sea negativo (-4,2%) en el año fiscal 2026, pero mejore un 11,1% en el año fiscal 2027.
También tiene una deuda considerable. La deuda neta asciende actualmente a unos 10.300 millones de libras esterlinas, una cantidad significativa para una empresa con una capitalización de mercado de 28.900 millones de libras esterlinas y márgenes de beneficio relativamente reducidos (los márgenes son estándar para este sector).
Ahora bien, ciertamente creo que Tesco merece cotizar con una prima respecto a sus pares. Esto se debe a que su tamaño y participación de mercado ofrecen eficiencias de costos que no se pueden igualar en toda la industria. También están en una buena posición cuando los clientes quieren cambiar, es decir, quieren comprar algo un poco más delicioso.
Sin embargo, esto debería basarse en una base ajustada de crecimiento y deuda neta.
Por tanto, la situación de la evaluación es muy delicada. No es barato, su crecimiento no ha sido impresionante en el corto plazo y está muy endeudado.
Sin embargo, la empresa es un actor fuerte en este campo. Y eso puede hacer que los inversores piensen en tendencias a largo plazo. O consideremos cómo se beneficiaría Tesco si Asda, bajo presión financiera, redujera sus operaciones.
Personalmente, creo que todavía vale la pena considerar a Tesco, pero puede haber mejores opciones.
