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Es difícil creer que Vodafone (LSE: VOD) Las acciones habían cambiado de manos a casi £ 5.50 poco después del turno del milenio. hoy, FTSE 100 El inventario de comunicación es una sombra de su antiguo yo, con precios de acciones por debajo de 70p.
Tras una investigación de la Oficina de Competencia y Mercados de 18 meses (CMA), la compañía obtuvo la aprobación regulatoria de larga data para una fusión con compañías rivales tres en el Reino Unido en diciembre del año pasado. Se espera que la empresa conjunta sea inminente en la corriente.
Pero, ¿cómo afectaron las noticias a los inversores a largo plazo con pacientes con equidad de Vodafone que han resistido pérdidas significativas?
Seis meses de rendimiento
En octubre de 2024, una inversión de £ 10,000 en Vodafone podría haber comprado 13,329 acciones. Desafortunadamente, la noticia de la aprobación de la fusión parece tener poco efecto en la trayectoria a la baja de las acciones. Esa tenencia solo vale £ 9,250 hoy.
Un pago de dividendos provisionales de al menos £ 251.39 habría aliviado el golpe. Sin embargo, los inversores aún tienen cerca de £ 500 en rojo. Peor aún, su distribución marcó una reducción masiva del 50% del mismo período del año pasado. Un recordatorio desagradable de que los dividendos no están garantizados.
Espero recuperar los precios de las acciones
Francamente, muchas personas han estado montando la fusión con tres personas. Parece casi ningún otro adecuado para Vodafone en este momento. El crecimiento de los ingresos por servicios de Europa se ha estancado y es arrastrado por un rendimiento particularmente pobre en los mercados alemanes clave. Esto es más de un tercio de las ventas del grupo.
Los cambios legales han terminado un contrato de televisión masivo en bloques de apartamentos alemanes. Este es un factor importante detrás de la caída de los ingresos por servicio de Vodafone en la jurisdicción. Entre los hogares atrapados en la nueva ley, la compañía perdió más de la mitad de sus clientes.
El balance es otra preocupación importante. Una deuda neta de £ 26.4 mil millones es una responsabilidad desagradable para las empresas con una capitalización de mercado de £ 9.2 mil millones menos que esta cifra. No es de extrañar que el grupo no solo se basara en recortar dividendos, sino que también vendió empresas en España e Italia.
En el lado positivo, el crecimiento en Türkiye y África se está acelerando. Estos mercados podrían volverse cada vez más importantes para la recuperación de acciones de Vodafone. Es bueno que los ingresos se recuperen en el Reino Unido, ya que está cerca de casa. Esto es responsable de casi un quinto de ventas totales.
Y volvemos a la fusión. Las entidades combinadas cuentan con 27 millones de clientes, lo que la convierte en la red móvil más grande del Reino Unido. En teoría, debería proporcionar una economía de escala significativa y una mayor eficiencia para el grupo. Además, los planes reportados para el lanzamiento de los servicios de televisión pueden ayudar a los clientes a retener sus tasas de retención. Entonces hay espacio para el optimismo.
No estoy seguro
Sin embargo, no creo que la fusión sea suficiente para aliviar mis preocupaciones básicas sobre la salud comercial de Vodafone. Esta es una compañía pesada de deuda que ha perdido a millones de clientes en sus mercados principales. Peor aún, los recortes de dividendos gruesos reducen significativamente las apelaciones de ingresos pasivos para las acciones.
Los inversores en las acciones de Vodafone definitivamente esperan que los próximos seis meses sean más positivos. Su fe puede ser validada, pero no me uniré a su empresa por ahora. En general, creo que hoy hay más casos de inversión persuasivos para muchas otras acciones FTSE 100.
