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trasero Corporación de tecnologías de exploración espacial (NASDAQ: SPCX) las acciones se dispararon a 135 dólares el 12 de junio. En la oferta pública inicial (IPO) más grande de la historia, SpaceX vendió 86 mil millones de dólares en acciones a una valoración de más de 2 billones de dólares.
El primer día, el precio de las acciones se disparó a 176,52 dólares y cerró a 160,95 dólares. El precio de las acciones siguió subiendo y alcanzó un máximo histórico de 225,64 dólares el 16 de junio. Como resultado, el precio de las acciones estuvo un 67,1% por encima del precio flotante. Sin embargo, SpaceX luego se estrelló contra la Tierra.
SpaceX cae un 40%
Las acciones de SpaceX cotizan actualmente a 135,27 dólares, ligeramente por encima de su precio de salida a bolsa. Como resultado, la valoración del mercado se desplomó de 3 billones de dólares a 1.800 millones de dólares, evaporándose 1.200 millones de dólares. Esta podría ser la mayor y más rápida pérdida de valor de mercado para una sola empresa en la historia.
Los compradores de acciones de SpaceX deberían haber sabido que las acciones de riesgo de Elon Musk serían volátiles, ¿verdad? Creo que mucha gente está sorprendida por lo rápido que se han evaporado las ganancias, eliminando cualquier ganancia desde el 12 de junio. Incluso si comprara las acciones al mínimo del miércoles de 132,15 dólares, todavía estarían subiendo sólo un 2,4% en lo que va del año.
Los verdaderos ganadores de la salida a bolsa de SpaceX son los insiders, los aliados de Musk y aquellos que compraron acciones mucho antes de la IPO. Los más de 20 bancos de inversión involucrados en la flotación también recaudaron honorarios por un total de 500 millones de dólares.
El mayor ganador hasta ahora ha sido Musk, que ha logrado la hazaña más increíble. TeslaTechnoking transformó una empresa privada que generaba pérdidas en la séptima empresa pública más grande de Estados Unidos. Aunque Musk posee sólo el 42% de las acciones de SpaceX, controla el 85% del total de los derechos de voto, lo que le otorga poder absoluto sobre el negocio. ¡Abracadabra!
La valoración de SpaceX viola todos los principios de inversión. Como advertí el 9 de junio, los ingresos de SpaceX son mínimos y están en números rojos. En 2025, SpaceX, Starlink, X y xAI obtuvieron ingresos combinados de 18.700 millones de dólares. Juntas, estas cuatro empresas perdieron 4.900 millones de dólares el año pasado, siendo Starlink la única que obtuvo ganancias.
Sin fundamentos en los que confiar, la valoración de SpaceX se basa en exageraciones, esperanzas y creencias. Dado que se espera que los flujos de caja futuros sean sorprendentemente negativos durante los próximos 10 años, SpaceX promete ofrecer “el Space Jam del mañana”. Pero la mayor preocupación de los accionistas puede ser los 75.000 millones de dólares en bonos corporativos emitidos inmediatamente después de la IPO.
Después de que los precios de los bonos de SpaceX se desplomaran, la deuda ahora se cotiza cerca de niveles “basura”. Se sabe que los inversores en bonos son más conservadores que los accionistas. Los tenedores de bonos exigen sólo dos resultados. Cobrar todos los cupones (intereses) y luego reembolsar el préstamo en su totalidad.
Me preocupan los accionistas, ya que su optimismo se ha erosionado y los precios de los bonos de SpaceX también han caído. Los sueños de bases lunares, laboratorios de inteligencia artificial en órbita y vivir en Marte son sólo historias de ciencia ficción. De hecho, me gustaría advertir a los propietarios de SpaceX que se preparen para lo peor, especialmente si el bloqueo de acciones expira y los expertos inteligentes comienzan a vender sus acciones.
En una batalla entre los vendedores financieros de aceite de serpiente y las leyes de la física, predigo que estas últimas ganarán. Por supuesto, podría estar equivocado, y SpaceX podría anunciar avances positivos alucinantes cuando publique sus primeros resultados como empresa pública a principios de agosto.
De hecho, espero que Musk repita su afirmación anterior de que SpaceX está a punto de convertirse en la empresa más grande de la Tierra. Pero si ese resultado realmente sucede, ¡este fanático del espacio devorará su vasta colección de ciencia ficción en una transmisión en vivo!
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Cliff Darcy no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas.
