Gigante estadounidense de semiconductores que apareció el año pasado. NVIDIA (NASDAQ:NVDA) ya había tenido 12 meses estelares. El crecimiento empresarial ha sido impresionante y las acciones de NVIDIA han sido las favoritas del mercado con un sólido rendimiento. Muchos inversores tenían cierto nivel de escepticismo sobre cómo resultarían los resultados del año pasado.
Pero desde principios de 2025 hasta finales de diciembre, el precio de las acciones de NVIDIA se disparó un 39%.
La capitalización de mercado es asombrosa $4,5 billonesLa empresa no sólo es la empresa que cotiza en bolsa más valiosa en la actualidad; Nvidia también ostenta la corona como la empresa que cotiza en bolsa más valiosa de la historia.
El peso de las expectativas recae sobre muchas empresas. Pero, ¿es posible que las acciones vuelvan a ver un desempeño impresionante similar en 2026?
Razones para el optimismo
Creo que es posible.
Nvidia no se convirtió en la empresa más grande del mercado de valores de EE. UU. simplemente haciendo un fuerte discurso y aprovechando la ola de publicidad sobre la IA.
La empresa lleva décadas diseñando sus chips. La experiencia en la industria, el diseño único y la amplia experiencia son puntos fuertes competitivos.
Incluso antes de que despegara el revuelo sobre la IA, el negocio ya era un éxito sólido.
el éxito no es una coincidencia
No fue una coincidencia que Nvidia estuviera en el lugar correcto en el momento correcto, pero gracias a una estrategia corporativa cuidadosamente desarrollada y ejecutada, el negocio ha tenido un buen desempeño constante durante décadas.
Ahora es un negocio muy rentable y generador de flujo de caja.
Los ingresos del trimestre más reciente fueron de 57 mil millones de dólares, un 62 % más que en el mismo período del año pasado. El flujo de caja libre operativo aumentó un 35% a 24 mil millones de dólares.
Se trata de cifras enormes y de una tasa de crecimiento increíble.
El tamaño del flujo de caja operativo en relación con los ingresos también muestra que el modelo de negocio de Nvidia tiene la ventaja de ofrecer altos márgenes de beneficio.
La fiesta podrá continuar en 2026
Obviamente el negocio va bien.
Nvidia se ha labrado una posición única en la industria de los chips. Con nuestro historial de entregas, nuestra gran base de usuarios instalados y nuestro conocimiento de clase mundial, esperamos que nuestro negocio continúe funcionando bien.
Pero esta historia de crecimiento también conlleva riesgos.
Una es que es probable que el gasto en IA disminuya en comparación con el auge que hemos visto en los últimos años. Por ejemplo, las empresas pueden decidir que el argumento comercial para grandes gastos relacionados con la IA no es lo suficientemente sólido como para justificarlo.
¿Se pueden sostener los altos precios de venta?
Otro riesgo es que los competidores puedan introducir diseños de chips rivales que ofrezcan muchas de las características de Nvidia a una fracción del costo.
Esta ha sido una característica constante de la evolución de muchos mercados tecnológicos a lo largo del tiempo, con precios de venta inicialmente elevados que cayeron con el tiempo a medida que la tecnología se volvió mucho más barata.
Actualmente se vende a una relación P/E de 46x, por lo que no creemos que las acciones de NVIDIA proporcionen un margen de seguridad adecuado contra tales riesgos.
Entonces, aunque creo que el precio de las acciones de Nvidia puede volver a subir este año, no tengo planes de invertir en ellas a los niveles actuales.
