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Acciones de empresa matriz de Google alfabeto (NSADAQ: GOOG) (Forward) Operación de precio e ingresos (P/E) Ratio 17. Basado en los últimos cinco años, es inusualmente bajo.
El negocio está creciendo bien y el inventario parece invisible. Pero tengo un cerebro, así que estoy tratando de usarlo para entender por qué el mercado no es tan positivo con el inventario.
Antimonopolista
La razón más grande y obvia es probablemente la ley antimonopolio. El alfabeto es declarado culpable de mantener un monopolio ilegal, y la pregunta es lo que sucede después.
Una idea es que no pasa nada. Por lo tanto, las acciones que han caído un 8% este año, son oportunidades para comprar. Sin embargo, creo que esta es una forma peligrosa de pensar.
Como veo, las cosas pueden estar bien, y definitivamente no es todo malo. No pague manzana $ 200 mil millones es probablemente un desarrollo bienvenido debido al privilegio de ser el motor de búsqueda de iPhone predeterminado.
Mientras tanto, la compañía tiene que vender algunas de sus operaciones, lo que puede ser un problema importante. Incluso si esto es poco probable, la magnitud del riesgo significa que los inversores no deben satisfacerse.
Generación de efectivo
Una preocupación menos obvia es el estado del alfabeto como institución en efectivo. La compañía tiene una fuerte reputación por su fuerte flujo de efectivo libre con bajos gastos de capital, pero las cosas han cambiado recientemente.
En 2015, la compañía usó poco menos de $ 24 mil millones en activos fijos para generar $ 16.5 mil millones en efectivo gratuito. Este es un rendimiento del 69%. Sin embargo, en los últimos 12 meses, esto ha caído a alrededor del 41%. La razón de esto es que el alfabeto gasta en inteligencia artificial (AI), que podría ser recompensado en el futuro. Si es así, aumentar los gastos de capital es una inversión en lugar de un gasto.
Sin embargo, los inversores deben conocer el impacto que esto tendrá en el flujo de caja de la compañía a corto plazo. Esto también tiene un peso pesado en términos de evaluación de existencias.
evaluación
El valor de mercado de 2TRN significa $ 750 mil millones en efectivo libre anual conduce a un rendimiento de 3.75% por año. Sin embargo, hay algo más que los inversores deben considerar al valorar las acciones del alfabeto. La compañía actualmente emite aproximadamente $ 23 mil millones por año en compensación basada en acciones. Este es el valor de la acción que la compañía usa para pagar a sus empleados.
Estos no son gastos en efectivo, por lo que no hay peso en el flujo de efectivo libre. Sin embargo, el alfabeto deberá volver a comprarlos para evitar diluir el valor de las acciones existentes.
Teniendo esto en cuenta, el efectivo libre anual de unos $ 52 mil millones, un rendimiento del 2.6% de la capitalización de mercado del 2.6%. La perspectiva de crecimiento de la compañía puede justificar esto, pero no creo que facilite la acción.
¿Una oportunidad de comprar?
Las acciones de Alphabet se cotizan actualmente a un P/E inusualmente bajo. Y aunque esto puede parecer una oportunidad obvia para ellos, hay mucho que considerar para los inversores con cuidado.
Existen incertidumbre legal continua, mayores gastos de capital y mayores costos de compensación basados en acciones a considerar. Todos estos son problemas reales a considerar.
Ninguno de estos significa automáticamente que las acciones no serán una buena inversión. Pero para aquellos que se preguntan por qué las acciones parecen baratas, creo que hay una razón clara.
