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Este año ha sido un año terrible. gregs(LSE:GRG) El precio de las acciones ha caído, pero las acciones han estado mostrando signos de vida recientemente. Entonces, ¿volverá en 2026?
La cifra a la que los inversores deben prestar atención es la tasa de crecimiento real de las ventas. Es por eso que las acciones se desplomaron en 2025 y, en mi opinión, lo que determinará lo que suceda con las acciones durante los próximos 12 meses.
crecimiento de ventas
Una de las primeras preguntas que deberían hacerse los inversores que analizan cualquier negocio es: ¿Cuál será el crecimiento de las ventas a largo plazo? Y es especialmente interesante en el caso de Greggs.
La empresa anunció en sus resultados financieros intermedios (publicados en julio) que las ventas aumentaron un 7%. Eso es bastante bueno, pero no cuenta toda la historia. Parte de eso es abrir más tiendas. Esto no es malo, pero significa que los inversores no deberían esperar ese tipo de crecimiento indefinidamente, ya que no puede durar para siempre.
El crecimiento de las ventas iguales se ajusta a los cambios en el número de tiendas de una empresa. Sobre esta base, Greggs logró un crecimiento de los beneficios de sólo el 2,6%, apenas por encima de la tasa de inflación.
De hecho, el crecimiento de las ventas ha sido lento desde hace algún tiempo, lo que es una de las principales razones de la caída del precio de las acciones. Y en el tercer trimestre volvió a caer hasta el 1,5% en las tiendas propias.
Las acciones de la empresa cotizan actualmente a un múltiplo precio-beneficio de 12, lo que creo que es razonable para una empresa cuyo crecimiento a largo plazo probablemente sea inferior al 3%. ¿Pero las cosas mejorarán en 2026?
¿Cuáles son los desafíos a corto plazo?
Mi sensación es que gran parte de esto se debe a un crecimiento similar de las ventas. Otro problema potencial son los márgenes y, si bien vale la pena señalar los aumentos de costos, el problema principal son los ingresos.
Greggs ha tratado de dar a los accionistas motivos para el optimismo. El año pasado, la empresa citó más de una vez el clima extremo como la causa de la débil demanda. Ésa es la razón para ser positivo. Puede que sea otro verano caluroso en el Reino Unido (espero que por razones no relacionadas con la inversión), pero no podemos confiar en eso.
Si el salario mínimo nacional aumenta, los consumidores podrían tener más dinero para gastar. Y si bien las tasas de interés más bajas pueden ayudar a los hogares con sus finanzas, también conllevan el riesgo de inflación.
Aunque Greggs ha aumentado sus precios, todavía ofrece un valor atractivo a los clientes. Y creo que esto debería permitirnos tener un buen desempeño en un mejor entorno macroeconómico. Teniendo esto en cuenta, creemos que es probable que los inversores sean cautelosamente optimistas sobre el crecimiento de los ingresos en 2026. Y si eso sucede, los precios de las acciones podrían recuperarse.
perspectiva
Si un crecimiento similar de las ventas mejora en 2026, podría reivindicar la idea de que el año pasado fue simplemente un año difícil para Greggs. Y sucede incluso en las mejores empresas.
Por otro lado, si no hay una mejora significativa, puede estar justificada la opinión de que es probable que el crecimiento a largo plazo se debilite. Eso sería aún peor para los inversores.
Supongo que hay algo de verdad en la idea de que las dificultades son temporales. Pero si bien creo que eso hace que las acciones de Greggs sean atractivas, no es mi primera elección para 2026.
