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Roy’s (LSE: LLOY) Los precios de las acciones han estado funcionando bien este a帽o, lo que me hizo pensar en las acciones bancarias del Reino Unido.
Como escrib铆 el 18 de agosto, las acciones de la compa帽铆a est谩n aumentando un 50% por a帽o, sentadas a 82.6p. Pero creo que la ejecuci贸n impresionante significa que los bancos del Reino Unido pueden ser demasiado caros en comparaci贸n con algunos de los otros bancos.
Ganancias recientes
Los bancos del Reino Unido, incluidos Lloyds, se benefician de un aumento de los m谩rgenes de intereses, la demanda de pr茅stamos resilientes y un resultado positivo de seis meses, todos los cuales han conducido recientes manifestaciones de acciones.
Los inversores tambi茅n apoyan un programa de recompra de acciones continuo y amigable para los accionistas y pagos de dividendos consistentes.
Pero hablemos de n煤meros. Lloyds, mientras escribo, cotiza a una relaci贸n de alrededor de 12.6 en la relaci贸n precio a venganza (P/E). Es significativamente m谩s grande que Barclays y Nut West (ambos 9.4 veces). Una excepci贸n es HSBC, que actualmente tiene una calificaci贸n 12.9 veces.
Esto me hizo pensar en valores relativos. 驴Hay una buena raz贸n para P/E Premium, o es el precio de las acciones de Lloyd demasiado lejos en 2025?
Para la prima
Hay un debate decente sobre los nobles m煤ltiplos. Los bancos tienen un balance muy fuerte, con relaciones de capital s贸lidas y bases de dep贸sitos de bajo costo de los clientes.
Su enfoque del Reino Unido podr铆a verse como una fuerza en comparaci贸n con algunos de sus rivales m谩s internacionales como HSBC, dejando a煤n m谩s potencial para la volatilidad geopol铆tica global.
Luego hay una estrategia. Tanto Barclays como HSBC se han sometido a reestructuraciones importantes, y Lloyds puede dar una ventaja a medida que llevan un camino m谩s moderado.
Invertir en los servicios digitales de los bancos podr铆a ser un impulsor de crecimiento potencial para el futuro. Si las medidas tomadas ayudan a mantener los m谩rgenes, ayuda a justificar la prima de los pares.
El precio de las acciones de la compa帽铆a subi贸 a una d茅cada m谩s alto a principios de agosto despu茅s de una lucrativa decisi贸n de la Corte Suprema que podr铆a reducir significativamente los pagos esperados del esc谩ndalo de finanzas automotrices en curso.
驴Por qu茅 parece caro?
Aqu铆 es donde dudo. Creo que Lloyds se basa m谩s en el mercado minorista e hipotecario del Reino Unido que otros importantes bancos del Reino Unido. Por ejemplo, HSBC tiene un alcance internacional m谩s grande, mientras que Barclays tiene un sector de inversi贸n m谩s grande (m谩s inestable).
Creo que Lloyds es m谩s vulnerable a las fluctuaciones econ贸micas locales y los choques de tarifas que algunos pares. Dados los riesgos de esta concentraci贸n, a pesar de los aspectos positivos mencionados anteriormente, me resulta dif铆cil pagar una prima.
Eso es especialmente cierto cuando Natwest y Barclays ofrecen modelos m谩s diversos con m煤ltiplos m谩s bajos.
Mi veredicto
El precio de las acciones de Lloyds es un desempe帽o destacado en 2025, y creo que los accionistas existentes deben estar contentos con su ganancia del 50% hasta ahora.
El banco parece estar en una posici贸n financiera decente e implementa una estrategia de crecimiento potencial.
Sin embargo, no creo que haya un caso lo suficientemente bueno para primas como Natwest y Barclays. No estoy buscando activamente la exposici贸n bancaria, pero Lloyds no es la mejor acci贸n bancaria en mis ojos en la calificaci贸n actual.
