Fuente de la imagen: BT Group plc
BT (LSE:BT.A) la acción es FTSE100 En los últimos años. De hecho, ha aumentado un 76% en los últimos 18 meses.
Sin embargo, la acción ha estado un poco lenta últimamente, con una caída del 16% desde julio. ¿Es un buen momento para agregar un gigante de las telecomunicaciones a su ISA?
caso de toro
Hay algunas cosas atractivas a tener en cuenta cuando se considera a BT como una inversión potencial. Uno es el dividendo, y el rendimiento a plazo se sitúa actualmente en un respetable 4,4%.
Además, el dividendo cubre más del doble de las ganancias esperadas, lo que sugiere que es probable que se cumpla, al tiempo que deja espacio para aumentos futuros. Por supuesto, ninguno de los dos está garantizado.
BT también ha superado el pico de gasto de capital para su despliegue de banda ancha de fibra completa en el Reino Unido. Por lo tanto, el flujo de caja libre puede aumentar significativamente en el futuro. Esto podría respaldar un aumento significativo del dividendo.
En tercer lugar, la directora ejecutiva, Alison Kirkby, ha lanzado una campaña masiva de automatización e inteligencia artificial (IA) para impulsar la eficiencia, con el objetivo de eliminar más de 40.000 puestos de trabajo para 2030. Obviamente, no es bueno para las personas que han perdido sus empleos, pero desde un punto de vista económico podría ahorrar potencialmente alrededor de £3 mil millones.
Finalmente, la valoración aquí parece barata. La acción cotiza a sólo 10,5 veces las ganancias futuras. La dirección cree que el precio de las acciones infravalora el negocio y hay rumores de que el negocio de redes de banda ancha de BT, Openreach, podría separarse.
caso del oso
Si analizamos el caso bajista, mi primera preocupación es que los ingresos no aumentarán significativamente. Las reducciones de personal y las campañas de eficiencia están muy bien, pero sin un crecimiento de los ingresos, llegan a sus límites.
Los beneficios anuales de BT siempre me sorprenden, y no en el buen sentido. En 2022, fue de £20,8 mil millones de libras, seguido de £20,7 mil millones de libras, £20,8 mil millones de libras y £20,4 mil millones de libras en los tres años siguientes. este año? ¡Se espera que valga £20 mil millones!
Por supuesto, algunos podrían argumentar que esta consistencia es indicativa del negocio definitivo del vórtice constante. Por otro lado, mi apetito por las acciones no ha aumentado mucho.
Otra cosa que me preocupa es la montaña de deudas de la empresa. La deuda neta ronda los 20.000 millones de libras esterlinas, y llevará mucho tiempo liquidarla.
Quizás el mayor riesgo que veo es una mayor competencia de formas alternativas de Internet. Los ejemplos incluyen el acceso inalámbrico fijo y, en menor medida, los puntos de acceso a teléfonos móviles. Luego están las “redes alternativas” como CityFibre, que están construyendo sus propias redes de fibra y desafiando directamente el dominio de Openreach en la banda ancha de línea fija.
Una amenaza a largo plazo que está en primer plano en mi mente es la constelación de satélites Starlink de SpaceX. ¿Qué pasa si el servicio se vuelve significativamente más barato en el futuro y más personas comienzan a registrarse? Entonces, ya sea que esté en una granja en la zona rural de Northumberland o en su apartamento en el centro de Londres, Starlink le permite conectarse sin tocar la infraestructura de BT.
mi veredicto
Cuando sopesas las cosas, creo que para mí hay más aspectos negativos que positivos. Mirando el mercado en este momento, hay muchas otras acciones del Reino Unido que me gustaría comprar y poseer durante los próximos cinco años.
