Fuente de la imagen: Aston Martin
Entiendo completamente por qué algunas personas se sienten atraídas por el valor aparente que se ofrece cuando se observan gráficos de existencias de fabricantes de automóviles. Aston Martin (LSE: AML). La acción está a la venta en Penny, y es un 42% más barato que hace un año.
Sin embargo, la compañía tiene una marca muy fuerte y única que ofrece un alto nivel de poder de precios. ¿Qué tan difícil es ganar dinero?
Me preocupa que las acciones de Aston Martin se reduzcan a cero. No creo que sean tan negociaciones como el valor potencial y no tengan planes de invertir. Déjame explicar por qué.
Es más difícil que ganar dinero o gastar
Comencemos con las preguntas anteriores. ¿Qué tan difícil es ganar dinero? La respuesta para Aston Martin esmuy“.
Eche un vistazo a los primeros tres meses del año, por ejemplo. La compañía generó ingresos de £ 234 millones. Sin embargo, causó una pérdida operativa de £ 67 millones. De hecho, en ese trimestre, su pérdida operativa promedió alrededor de £ 71,000 para todos los autos vendidos (según el volumen mayorista).
¿Qué tal eso? Después de todo, las famosas marcas de Aston significan que pueden vender autos en un total de seis cifras. Obviamente, el modelo de negocio no funciona bien. Tal vez aumentar el volumen ayudaría, pero solo crecieron un 1% año tras año durante el trimestre.
La compañía tenía una variedad de costos durante los trimestres rentables, incluido el desarrollo de software. Sin embargo, desde que Aston Martin figuraba en el mercado de valores en 2018, las pérdidas operativas han sido un tema consistente. No estoy seguro de que el modelo de negocio actual sea viable.
La deuda puede matar negocios
No solo eso, la pérdida operativa es solo una parte de la foto. Aston Martin también tiene altos costos de financiación que pagar además de las pérdidas operativas (o ganancias), gracias a la pila de deuda, que se acercaba a £ 1.3 mil millones al final del primer trimestre.
Los accionistas se han diluido repetidamente a medida que la compañía recaudaba nuevo dinero, pero su deuda neta aún era más de una quinta parte de su año. Creo que existe un riesgo de mayor dilución. De hecho, creo que existe el riesgo de que si la fecha de reembolsar o reprogramar su deuda (o interés) se vuelve imposible, entonces DeBsorder puede hacerse cargo de la empresa y eliminar a los accionistas por completo.
Ese riesgo es demasiado para mí incluso considerar tocar las acciones de Aston Martin con Bargepole.
Podría estar perdiendo una ganga
En mi opinión, la marca Aston Martin y los autos únicos son activos realmente increíbles. Estoy descendente sobre las perspectivas de la compañía, pero si eso logra cambiarlos, comprar acciones de Aston Martin hoy podría ser una verdadera ganga.
La compañía planea generar flujo de efectivo gratuito a finales de este año. Eso es solo parte de lo que se necesita para demostrar su tasa de supervivencia, pero si llega a ese objetivo, creo que es un paso en la dirección correcta.
Aún así, sigo preocupado por que las existencias baratas de Aston Martin puedan ser una captura de valor. No invierto.
