Fuente de la imagen: Getty Images
Barclays (LSE: BARC) Los precios de las acciones superan a muchos FTSE 100 Amigos durante los últimos 12 meses. Durante ese tiempo, ha aumentado en un 63%. El rally refleja una combinación de implementación estratégica, apoyo macroeconómico y optimismo de inversores en el plan de reestructuración del CEO CS Venkatakrishnan. Sin embargo, la volatilidad reciente – 5De % Ingresos posteriores al post para febrero de 2025 – Destacando los riesgos prolongados asociados con la incertidumbre económica y el cambio en el mercado del mercado.
Cambio estratégico y reequilibrio
Los cambios bancarios dependen de la estrategia de reasignación de activos ponderados por el riesgo (RWA) anunciada a principios de 2024. Barclays tiene como objetivo transferir £ 30 mil millones en capital del sector de banca de inversión históricamente dominante al sofisticado segmento de banca de consumo y corporativo.
Esto incluye expandir la huella minorista del Reino Unido a través de la adquisición de Tesco Bank. La adquisición ha otorgado £ 600 millones por ganancia única, aumentando las ganancias antes de impuestos en un 25% en 2024. Para 2026, la acción RWA de los bancos de inversión se limitará al 50%. Esto se debe al 63% en 2023, centrándose en mejorar los rendimientos.
Es demasiado pronto para decir que el plan está funcionando, pero en 2024 las ganancias antes de impuestos aumentaron un 24% a £ 8.1 mil millones. Esto fue impulsado por un aumento en los ingresos de más del 7% para los bancos de inversión y un +9% para los ingresos de los bancos minoristas.
La gerencia cubrirá un rendimiento del capital tangible (rutina) del 12% para 2026. Esto ha aumentado del 10,5% en 2024, con iniciativas de reducción de costos que reducen la relación costo a ingreso al 62%.
Devoluciones de accionistas y sentimiento de mercado
Los inversores son recompensados con una recompra de £ 1 mil millones y un aumento de dividendos del 5%. Esto es parte de una promesa más amplia de devolver £ 10 mil millones en capital para 2026. Estos movimientos respaldaron el sentimiento junto con la mejora de los indicadores económicos del Reino Unido (crecimiento conservador, menor inflación).
Sin embargo, los retrocesos recientes en las acciones están en contra de la atención. A pesar de la ruptura de las estimaciones de ganancias para 2024, la guía 2025 de Barclays (incluido el objetivo de memorización del 11% y el pronóstico de interés neto del Reino Unido) no lograron estimular el mercado para los precios de actualización.
Riesgos macroeconómicos y volatilidad
La exposición a los mercados globales a través del sector de inversiones de Barclays y la banca minorista lo hace sensible a los cambios macroeconómicos. El banco revisó recientemente su pronóstico de crecimiento del PIB de los EE. UU. 2025 del 1,5% al 0,7%, citando riesgos de políticas comerciales y los mercados laborales más suaves. Actualmente, se esperan dos recortes de tasas de interés estadounidenses en 2025 (junio y septiembre), lo que podría ejercer presión sobre los ingresos del banco de inversión. Mientras tanto, la demanda de hipotecas en el Reino Unido se fortalecerá por los recortes de las tasas de interés: ataca las compensaciones parciales, pero los setos estructurales (£ 4.2 mil millones en ingresos en 2024) y las presiones de margen complican las fotos.
Conclusión
Los pivotes estratégicos y los rendimientos de capital de Barclays justifican gran parte de las manifestaciones, pero el riesgo de ejecución sigue siendo. El reequilibrio de RWA requiere navegar presiones periódicas en los bancos de consumo y el potencial de vientos en contra de la recesión de los Estados Unidos. Actualmente, el objetivo de acciones promedio es de £ 3.44, lo que indica que las acciones podrían estar subestimadas en un 17%. Sin embargo, el objetivo del precio del precio de las acciones más bajo sugiere que la acción está sobrevaluada en hasta un 23%. Sin embargo, vale la pena señalar que no hay una calificación de venta en las acciones.
Soy muy optimista en Barclays, pero mi reciente aprecio ha transformado este stock en una gran parte de mi cartera. Sin embargo, a pesar de algunas preocupaciones sobre el riesgo de concentración, consideraremos comprar más.
