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Gregs (LSE: GRG) Las acciones han caído en aproximadamente un 2% en los últimos dos meses. No hay nada que los inversores necesiten preocuparse, pero esa es una continuación de la trayectoria descendente. Entonces, las £ 10,000 invertidas hace dos meses ahora valen £ 9,800. Hubo una fecha de pronóstico, pero no se pagaron dividendos durante el período. Los inversores que poseen acciones a partir del 1 de mayo recibirán 50p por acción al final del mes.
Una historia de crecimiento bajo amenaza
Long celebrado con la rápida expansión del Reino Unido y el elemento básico de panadería asequible, Gregs ahora enfrenta un período de crecimiento reducido y mayor atención de los inversores. El crecimiento de ventas similar de la compañía se ralentizó bruscamente después de años de ventas de dos dígitos y expansión agresiva de la tienda. Esta cifra cayó a solo 1.7% de 5.5% en 2024 en las primeras nueve semanas de 2025.
Esta sorprendente desaceleración se debe en parte al mal tiempo, pero los analistas también destacan preocupaciones más amplias. Por un lado, el mercado del Reino Unido puede estar a punto de saturación, con Greg ya con más de 2.600 puntos de venta, y planea abrir otros 140-160 este año. Además, el sector alimentario se está volviendo cada vez más lleno, con rivales más saludables que compiten por la participación de mercado.
Según esto, Gregs puede necesitar moverse con el tiempo. Los productos centrales de esos lujosos productos horneados pueden simplemente caer (o caer) de moda. Y en nuestros países cada vez más obsesionados con el peso, los rollos de salchicha ultra procesados pueden convertirse en algo del pasado. Entonces, aunque las tendencias hacia dietas más saludables y mejorar la conciencia nutricional podrían limitar la demanda de productos clásicos, el tamaño de las huellas existentes limita las futuras oportunidades de crecimiento basadas en tiendas. Al menos, esas son mis preocupaciones.
Valor razonable
En cuanto a la valoración, la disminución en el precio de las acciones de Gregs ha reducido la relación precio positivo (P/E) a un nivel más razonable. La acción actualmente cotiza a 13.5x las ganancias esperadas en 2025, con 13.1x adicionales en 2026, 12.6x para 2027, mucho menos exigente que el múltiplo 25 veces visto en las horas pico.
Los rendimientos de dividendos también son más atractivos. Actualmente es de casi 3.9% y se prevé que aumente por encima del 4% para 2027, lo que refleja el aumento continuo de los pagos. La relación de pago de Greggs ha estado rondando el 45% -51% en los últimos años, lo que sugiere un enfoque sostenible para la distribución.
Se espera que la deuda neta alcance las £ 344 millones para 2025. Esto ha aumentado de £ 144 millones en 2023. Este es un factor de monitoreo, pero es más fácil de administrar que los ingresos y la generación de flujo de efectivo. El pronóstico de consenso sugiere que la deuda neta caerá a £ 307 millones para 2027.
Conclusión
Las calificaciones de Gregs no se ven tan duras como antes, y los rendimientos son atractivos para aquellos que se centran en los ingresos. También es un negocio sólido y operativo con una marca fuerte. Pero para mí, es difícil emocionarse. El crecimiento se está desacelerando, el mercado del Reino Unido se siente bastante saturado y los hábitos de los consumidores están cambiando de manera que no se prefieren a largo plazo. Definitivamente vale la pena buscar el tipo correcto de inversores, pero personalmente creo que hay oportunidades más prometedoras.
