Fuente de la imagen: Rolls-Royce Plc
Otra semana, otro precio más alto de las acciones de la historia Rolls-royce (LSE: RR). Las acciones de Rolls-Royce son lágrimas increíbles y ahora estoy mareado 945% Es más alto de hace cinco años.
Casualmente, julio de 2020 no fue el punto más débil para el precio de las acciones de Rolls-Royce. La inversión de £ 1,000 realizada en los mínimos en octubre de 2020 vale la pena ahora Más de £ 24,000 – ¡Y obtenga un rendimiento de dividendos de casi el 16% en el arranque!
Tales actuaciones son casi desconocidas para aquellos que se han establecido a lo largo de los años. FTSE 100 Una empresa de la industria madura.
A primera vista, puede oler a una parte que espera para regresar a la Tierra. ¿Pero el precio sigue siendo una ganga ya que las acciones de Rolls-Royce continúan mostrando un impulso increíble?
Tres explicaciones sobre el aumento
Para responder a esa pregunta, considere tres explicaciones diferentes del aumento de los precios de las acciones.
Una es que la compañía ha aumentado la eficiencia en ser un negocio sólido en medio de una situación de mercado difícil.
Dichos ahorros de costos pueden aumentar los márgenes de ganancia. Esto justificaría parte del rendimiento de las acciones de Rolls-Royce en los últimos años. Sin embargo, hay límites al costo de reducirlo. Esa explicación por sí sola dificulta justificar la relación 32 de ingresos (P/E) del precio actual.
La demanda de los clientes está creciendo
La segunda explicación posible es que el negocio está configurado para beneficiarse de fuerzas externas positivas.
Ha habido un aumento en la demanda de aviación civil en los últimos años. El otro es el aumento en el gasto de defensa del gobierno occidental, pero nuevamente, está vinculado al aumento continuo de la demanda de electricidad. Como resultado, todas las divisiones comerciales de Rolls-Royce están en modo de crecimiento.
Aún así, ¿qué tan altos podemos hacer que el precio de las acciones de Rolls-Royce incluso si conduce al crecimiento de los ingresos?
La relación AP/E de 32 me parece alta para las empresas industriales maduras. Si bien la demanda de aviación civil es fuerte, los riesgos disminuyen bruscamente en la próxima recesión económica o cuando hay un evento inesperado, como una guerra o un ataque terrorista en el aire.
Entonces, incluso si los rollos se beneficiaron de un entorno de demanda positivo, creo que sus acciones se están sobrevaluando actualmente. Eso me lleva a la tercera explicación posible: que la compañía está experimentando una transformación fundamental digna de calificaciones más altas.
Rolls-Royce está cambiando
Desde las ventas de activos no estratégicas en los últimos años hasta la focalización agresiva de la gestión actual, hay alguna evidencia para respaldar esta perspectiva. El tipo de ambición de crecimiento que vimos está lejos de las últimas décadas de ingenieros de aviación.
Si podemos asignar capital de manera más efectiva con el tiempo, centrarnos en los sectores rentables, lograr objetivos cada vez más agresivos y montar las tendencias de demanda tanto en los sistemas aeroespaciales como de energía, creo que el Rolls-Royce de 10 años podría ser un negocio mucho mejor que lo que existe hoy.
Podría aumentar mucho los ingresos, e incluso el precio actual de las acciones de Rolls-Royce parece una ganga.
Aún así, no estoy invirtiendo. Se han demostrado tanto los escenarios del segundo como el tercer anterior. En mi opinión, la valoración actual de stock no deja un margen de error, y mucho menos más alto.
Entonces, creo que Rolls-Royce podría moverse aún más alto, pero la relación actual de riesgo / recompensa no coincide con lo que estoy buscando como inversor.
