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Propietario de Cintura (LSE: NWG) Las acciones han estado en el páramo durante años. Se estrellaron y quemaron después de la crisis financiera, y los bancos fueron ahorrados por un rescate de £ 45 mil millones que los contribuyentes aún luchan por perdonar y olvidar.
Fumaron en silencio durante años, y el gobierno tuvo una participación del 84% en el banco tóxico, compuesto por brasas humeantes dejadas por la tenencia de pesadilla de Fred Goodmer en el Royal Bank de Escocia.
Y ahora han dejado el gangbuster. Las acciones de Natwest han aumentado un 53% en los últimos 12 meses, 103% en dos años y 300% en cinco personas. Agregar dividendos y recompras hechos más para los inversores.
Crecimiento, efectivo, ingresos
Los bancos son mis favoritos ahora FTSE 100 Un juego de recuperación entre los inversores, especialmente cuando el gobierno del Reino Unido finalmente descargó sus últimos acciones.
Los resultados provisionales ayer (25 de julio) confirmaron las tendencias. Las ganancias antes de impuestos de seis meses al 30 de junio aumentaron un 18% a £ 3.6 mil millones, superando los pronósticos de los analistas en £ 3.46 mil millones. Esto allanó el camino para una recompra de acciones de £ 750 millones y un aumento del 58%, que ahora tiene una acción de 9.5pa. Ambos fueron más altos de lo que esperaba.
Los ingresos aumentaron a £ 7.9 mil millones de £ 7.1 mil millones el año anterior, ayudando a aumentar el número de clientes y los libros de préstamos estables. Las disposiciones de la deuda incobrable cayeron por debajo de las expectativas en £ 193 millones.
FTSE 100 regreso de niño
Puede haber más crecimiento en el tanque. El pronóstico de precios mediano del analista durante 12 meses es 573.4p. Eso es aproximadamente un 10% por encima del nivel de hoy.
Y el rendimiento de dividendos posterior es un modesto 4.1%, que se proyecta que alcanzará el 5,6% este año, pero se cubre dos veces en los ingresos. Si se cumplen estos números, los ingresos totales podrían acercarse al 15%. No es tan explosivo como las ganancias recientes, pero sigue siendo impresionante.
El balance general parece ser sólido. La relación CET1 proporciona un búfer de capital decente. El precio de las acciones sigue siendo razonable, con una relación precio-ingreso de menos de 10. La relación precio / libro alcanzó un máximo de 1.04 desde hace 0.4 años, pero eso ya no es una ganga.
Aún así, esta parece ser una compañía que finalmente cumple con ese potencial. El liderazgo del CEO Paul Thwaite ha traído claridad y ambición cuando Natwest rompió la mayoría de las operaciones bancarias de Sainsbury y una cartera hipotecaria de £ 2.5 mil millones de Metro Bank.
Riesgos de impuestos e incumplimiento
Todavía hay riesgos. La economía del Reino Unido sigue siendo vulnerable. La recesión puede presionar a los prestatarios, especialmente los hogares y las pequeñas empresas, y hacer cumplir una mayor provisión de incumplimiento en los bancos.
La interferencia política tampoco ha desaparecido. La primera ministra Rachel Reeves está buscando nuevos ingresos fiscales, y los bancos crearán un objetivo fácil y popular.
Si el Reino Unido está luchando, el enfoque interno de Natwest podría contar para él. No hay una propagación geográfica de algunos pares globales. El golpe en la alta confianza en la red, especialmente debido a los cambios de impuestos no DOM, también podría chocar con Coutts.
Sin embargo, el shiftback general FTSE 100 Las acciones de dividendos han devuelto a los bancos en su ventaja, especialmente entre los gerentes que buscan ingresos por defensa.
Natwest claramente no fue un juego de recuperación barato para la tierra. Sin embargo, el fuerte crecimiento, los rendimientos consistentes de los accionistas y las valoraciones atractivas hacen que valga la pena considerar como parte de una cartera diversa de ingresos y crecimiento a largo plazo. Entonces, ¿es este el mejor FTSE100 All-Trounder? No está tan lejos.
