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Valor de B&M Europa (LSE:BME) el precio de las acciones cayó un 22,7%. FTSE250 Ayer (20 de octubre). Sorprendentemente, esto significa que el minorista de descuento cotiza cerca de sus niveles más bajos desde que salió a bolsa en 2014.
A principios de 2022, las acciones de B&M cotizaban a 634 peniques por acción. Actualmente, su precio es de sólo 173 peniques. Esto es un desastre del 73%.
Aun así, el minorista sigue siendo rentable y se ha embarcado en una estrategia de “vuelta a lo básico”, B&M, para abrir tiendas y acelerar el crecimiento. Seguimos pagando dividendos. Y después de la caída del mercado de valores, el rendimiento parece casi enorme. 9%.
Entonces, ¿es esta una compra “obvia” para mis acciones y acciones de ISA? Averigüemos.
¿Qué hice mal?
La compañía reveló ayer un error contable en el que alrededor de £7 millones de costos de envío al extranjero no se habían reconocido adecuadamente. Como resultado, hemos reducido nuestra perspectiva de EBITDA ajustado para todo el año de £510 millones a £560 millones a £470 millones a £520 millones.
Desafortunadamente, estas advertencias sobre ganancias se han vuelto demasiado familiares para los accionistas. De hecho, ésta fue la segunda revisión a la baja de las ganancias en menos de un mes.
Otro tema recurrente es el cambio de liderazgo. En febrero, B&M anunció que el director ejecutivo Alex Russo dimitiría. Ayer, la compañía anunció que el director financiero (CFO), Mike Schmidt, se jubilará.
Por tanto, la empresa tendrá que trabajar duro para recuperar la confianza de los inversores.
Valor de tasación y rendimiento
Con una relación precio-beneficio de sólo 6 veces, la acción parece barata. Pero en este punto, nadie sabe dónde irán a parar las ganancias de este año y del próximo.
Como se mencionó anteriormente, esta acción tiene una rentabilidad por dividendo de casi el 9%. Pero nuevamente, con las ganancias bajo presión, creo que el dividendo podría recortarse.
No hace mucho, las acciones parecían baratas, pero me preocupaba que fuera una trampa de valor. Todavía tengo estas preocupaciones, especialmente porque la gerencia ha dicho que la estrategia de recuperación podría tardar 18 meses en dar frutos.
Dicho esto, entiendo por qué algunos inversores podrían querer invertir aquí. Las acciones parecen bastante baratas y podrían generar buenos ingresos.
Mientras tanto, B&M continuó su programa de expansión de tiendas en la primera mitad del año, abriendo nueve nuevas tiendas netas en el Reino Unido, cinco en Francia y una nueva tienda de Heron Foods (su negocio de alimentos congelados y comestibles). Por tanto, su supervivencia no está en peligro.
no tan genial
Pero no estoy dispuesto a invertir en un minorista en dificultades. Mi preocupación aquí es que el modelo de valor de B&M deba brillar en estos tiempos económicos difíciles, donde la inflación sigue siendo alta y los consumidores de bajos ingresos están bajo presión.
Pero ese no es el caso. No hubo un crecimiento real de las ventas en el primer semestre, pero en el segundo semestreEntre niveles negativos en los dígitos bajos y niveles positivos en los dígitos bajos”.
Habiendo visitado las tiendas B&M en los últimos años, nunca me ha impresionado especialmente. En mi opinión, B&M no ha logrado el mismo truco que Aldi y Lidl, que han logrado hacer que los productos con descuento sean casi geniales a través de un marketing de marca inteligente.
Hasta que se produzca algún tipo de cambio, prefiero otras acciones minoristas baratas, como: Deportes JD o gregs. Se enfrentan a los mismos desafíos en materia de gasto de consumo que B&M, pero a mí me parece que su posición competitiva es mucho más fuerte.
