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Hasta hace poco, mi acción británica favorita era la de especialistas en capital privado. grupo 3i (LSE:III). Fue la primera compra que duplicó su valor desde que introdujimos el nuevo SIPP en 2023. En algún momento, consideré obtener algunas ganancias y reducir mi exposición al riesgo. FTSE100 Alto volante. Ahora desearía haber hecho eso.
Las acciones de 3i cayeron otro 19% esta mañana después de unos decepcionantes resultados anuales. El precio de las acciones alcanzó un máximo de 4.447 peniques en octubre del año pasado. Ahora ha bajado un 54% a 2.014 peniques. Siempre me hago la misma pregunta cada vez que la suerte de mi cartera cambia repentinamente. “¿Debería comprar más?”
¿Es esta una oportunidad de compra del FTSE 100 que no puede perder?
Puede parecer una locura y contraintuitivo, pero comprar al límite puede dar sus frutos a largo plazo. De repente, se aplicó un gran descuento. Inevitablemente, existen riesgos involucrados. Peor aún, ahora sabemos que esos riesgos se avecinan.
Desde 1946, 3i ha operado una cartera de empresas, adquiriendo, financiando, construyendo y vendiendo empresas. Se trata de una apuesta por Action, el minorista europeo de descuentos no alimentarios que actualmente es el de mayor éxito de la empresa.
La cadena se ha extendido rápidamente por todo el continente y actualmente cuenta con más de 3.300 tiendas. También representa aproximadamente el 70% del total de la cartera de 3i. Es un gran riesgo de concentración. Mi otra preocupación era que Action había crecido tan rápidamente que sería castigada al menor signo de desaceleración. Eso es exactamente lo que pasó.
El año pasado recibí por primera vez un disparo de advertencia. El crecimiento económico de Francia se desaceleró y las acciones de 3i cayeron. Los resultados anuales que finalizan hoy, 31 de marzo, repitieron este patrón.
Si espera cifras espantosas y advertencias sobre ganancias, está equivocado. De hecho, 3i informó un aumento del 19% en el valor liquidativo por acción diluida a 3.030 peniques. También anunció una recompra de acciones por valor de 750 millones de libras esterlinas. El CEO Simon Borrows elogiado “Espero que sea otro buen año”.. Entonces, ¿cuál es el problema?
El rendimiento total de la apertura de fondos de accionistas aumentó un 22%, pero fue inferior al 25% del año pasado. Las ventas netas de Action aumentaron un 14% en los primeros tres meses de 2026 hasta los 4.010 millones de euros. Sin embargo, el crecimiento de las ventas subyacentes se desaceleró del 6,8% al 2,4%. Los culpables fueron el clima más frío, las duras comparaciones y las preocupaciones sobre Irán. Las tiendas en Francia y Alemania tuvieron problemas. Mi entusiasmo se ha desvanecido.
¿La venta ha ido demasiado lejos?
No tengo intención de vender mis acciones. Es un momento difícil para las acciones de consumo a medida que la inflación se dispara, pero espero que 3i se recupere en los próximos años. Desafortunadamente, estaba sobreexpuesto. Ha crecido hasta convertirse en mi mayor cartera individual. Ah, no más.
Ahora, esto es lo que creo que es la mayor atracción. En los últimos años, los fondos mutuos han cotizado con primas significativas sobre el valor liquidativo de sus activos subyacentes, a veces hasta el 15%. Ahorre 21% hoy. El año que viene puede que esté lleno de acontecimientos, pero estaré atento a 3i. Tengo ganas de comprar más en lugar de vender. Esta acción alguna vez pareció cara. No es así hoy.
