Con un rendimiento del 9% y cotizando un 54% por debajo del valor razonable, ¿es hora de comprar más de esta joya de ingresos pasivos del FTSE 100?

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Fuente de la imagen: Getty Images

No hay nada más satisfactorio que ver un flujo constante de ingresos pasivos año tras año. Para mí, uno de los contribuyentes más confiables a ese flujo es Legales y generales (LSE: LGEN) – Una empresa que ha sido parte de mi cartera desde el principio y sigue siendo una de mis fuentes de ingresos más confiables.

Mejor conocido por su negocio de seguros de vida, Legal & General también fue uno de los primeros pioneros en fondos indexados de bajo costo, lo que lo convirtió en un nombre familiar para inversionistas institucionales e individuales. Además de esto, también ofrecemos una gama de productos de jubilación para consumidores, que incluyen anualidades, planes de retiro e hipotecas vitalicias.

Pero a pesar de su sólida base, la acción está bajo presión. En los últimos tres meses, el rendimiento ha caído un 6,2%, mientras que el rendimiento ha aumentado significativamente hasta el 9%. Actualmente, los analistas estiman que el precio de negociación de la empresa está aproximadamente un 54% por debajo del valor razonable según un modelo de flujo de caja descontado. Incluso con un crecimiento modesto, los rendimientos anuales totales pueden alcanzar casi el 10%. Esto significa que el capital de un inversor podría duplicarse en aproximadamente 10 años (suponiendo que se mantengan los rendimientos).

Entonces, ¿deberías reponer tus tenencias?

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Los resultados recientes no han sido muy impresionantes. Las ventas cayeron un 39% interanual hasta £31,330 millones de libras y los beneficios cayeron un 31,8% interanual hasta £230 millones. Esto deja al grupo con un margen de beneficio neto de sólo el 0,69%, lo que no es nada tranquilizador para una empresa que busca un crecimiento sólido.

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A pesar de esto, el pronóstico sigue siendo sorprendentemente positivo, y se espera que el crecimiento promedio de las ganancias sea de alrededor del 39% anual durante los próximos tres años. De los 16 analistas que cubren la acción, 5 la califican como compra, 8 la califican como retención y 3 la califican como venta, con un precio objetivo promedio a 12 meses de 261p, aproximadamente un 10,6% más que el precio actual de la acción.

Aun así, la contabilidad de los seguros de vida es notoriamente compleja. Los largos cronogramas involucrados y la naturaleza impredecible de las reclamaciones y devoluciones hacen difícil leer las cifras con absoluta confianza.

Riesgos dignos de mención

Legal & General es muy activo en el mercado de anualidades a tanto alzado, un área en la que las compañías de seguros asumen obligaciones de pensiones de otras empresas a cambio de una comisión. Una empresa gana si puede invertir esos activos y obtener ganancias. Sin embargo, si el mercado cambia de dirección o los rendimientos de las inversiones decepcionan, los resultados podrían variar bruscamente en la dirección opuesta.

Otra preocupación son las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas pueden inflar el valor de la deuda futura y reducir los rendimientos de los activos reinvertidos a medida que las tenencias más antiguas maduran. Para las empresas que están profundamente ligadas a inversiones a largo plazo, esto puede ser un gran desafío.

mi veredicto

Con un rendimiento del 9% y cotizando a menos de la mitad de su valor razonable, la acción parece convincente sobre el papel. Pero estas cifras no garantizan rentabilidad, los dividendos pueden recortarse y las acciones baratas pueden volverse más baratas en cualquier momento.

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Como inversor cauteloso, me gustaría esperar a ver señales más claras de recuperación. El balance de Legal & General es sólido, pero los bajos márgenes de beneficio y la complejidad del sector nos hacen dudar a la hora de comprar más en este momento.

Dicho esto, sigo pensando que está en la cima. FTSE100 Acciones de dividendos a considerar. Con nuestro consistente historial de pagos y nuestras profundas raíces en las finanzas británicas, somos la base de muchas carteras de ingresos pasivos.

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