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Las acciones de centavo son un tipo de empresa muy especial. Su capitalización de mercado es inferior a 100 millones de libras esterlinas y el precio de sus acciones es inferior a 1 libra esterlina. Esto significa que, aunque es pequeño, hay muchas posibilidades de que su valor se dispare una vez que el negocio despegue. O podría ser una empresa que alguna vez fue grande pero que ya no es popular. Encontré algo que parece subestimado.
lograr el cambio
de lo que estoy hablando es grupo de morera (LSE:MUL). Una marca de lujo británica mejor conocida por diseñar y vender artículos de cuero fino, especialmente bolsos. Se centra en su herencia ‘Made in England’ y hace diez años era una marca mucho más grande.
Sin embargo, durante el año pasado el precio de la acción aumentó un 13% y ahora está valorado en 95 peniques. Aunque la empresa sigue en números rojos, el aumento de los precios de las acciones refleja un creciente optimismo sobre un cambio en el negocio. En sus resultados del primer semestre de noviembre del año pasado, las pérdidas se redujeron significativamente de £15,7 millones a £6,9 millones, y el margen de beneficio bruto mejoró hasta alrededor del 69%.
Esto se debe a un alejamiento de los descuentos y controles de costos más estrictos. Los costos operativos se han reducido en un 16% y la gerencia está cerrando activamente tiendas no rentables y racionalizando el negocio. En el estilo clásico de recuperación, la empresa se ha reducido y espero que esta postura se traduzca normalmente en ganancias futuras.
También está en marcha un reinicio estratégico. La dirección se ha vuelto a centrar en las principales fortalezas de Mulberry, que estoy de acuerdo son nuestra herencia británica. La compañía está saliendo de los mercados internacionales débiles y centrándose en impulsar el crecimiento en regiones clave como el Reino Unido, Europa y Estados Unidos. De hecho, algunos canales ya han vuelto a crecer, a pesar de que el mercado de lujo en general sigue débil. Y apenas la semana pasada, anunciaron un regreso a la división de prêt-à-porter que genera revuelo, con el tan comentado diseñador Christopher Kane a cargo.
Mirar hacia el futuro está infravalorado
Con una capitalización de mercado de 68 millones de libras esterlinas, las acciones cotizan a un precio muy por debajo de 1x las ventas anuales, que utilizo como punto de referencia justo. La relación precio-ventas es sólo de 0,58. A modo de comparación, burberry La proporción es 1,58. Esto me destacó que la acción puede estar infravalorada.
Si la empresa puede simplemente volver a tener una rentabilidad decente, la recuperación de los ingresos podría ser significativa y sus calificaciones podrían expandirse rápidamente. En otras palabras, los precios de las acciones todavía están descontando muchas malas noticias.
Pero cuando miramos hacia el futuro, vemos que en realidad hay muchas razones por las que a las empresas les va bien. En primer lugar, el ahorro de costes (eficiencia objetivo de unos 5,9 millones de libras al año) debería reflejarse directamente en los beneficios. En segundo lugar, dada la reciente desaceleración, incluso estabilizar la demanda de artículos de lujo podría ayudar. Y en tercer lugar, las marcas todavía tienen un valor intangible que no se refleja plenamente en los precios actuales de las acciones. Es una marca británica tradicional y creo que todavía resuena en mucha gente.
Por supuesto, existen riesgos involucrados. Creo que el mayor problema es que este negocio todavía está en números rojos, con márgenes de beneficio negativos y menores ingresos. En última instancia, esto no puede continuar si la empresa quiere sobrevivir (y prosperar). Y las acciones de la empresa no son muy líquidas, ya que la mayoría está en manos de los accionistas mayoritarios Challis y Frasers Group. Sin embargo, a pesar de esta preocupación, creo que hay suficiente valor para que los inversores lo consideren.
