Fuente de la imagen: Vodafone Group plc
Estoy pensando en vender mis cosas. vodafone (LSE: VOD) acciones. Compré el primer tramo en noviembre de 2022 por 99 peniques. 15 meses después agregué más por 70p. Actualmente (8 de diciembre) el precio de la acción cotiza alrededor de 95 peniques, lo que significa que finalmente ha alcanzado su punto de equilibrio.
¿Pero deberías rescatarte ahora y comprar otra acción en el mismo sector?
Por supuesto, es fácil mirar atrás y decir que debería haber comprado algo más. Por ejemplo, a partir de diciembre de 2022, airtel áfrica (LSE:AAF), FTSE100 Los proveedores de comunicaciones móviles aumentaron un 164%.
Esto sugiere que aposté por el caballo equivocado. Pero los inversores inteligentes saben que nunca es demasiado tarde para invertir en empresas de calidad.
lugar correcto, momento correcto
Airtel Africa tiene 166,1 millones de clientes en 14 mercados en un continente con una población en rápido crecimiento. La región también tiene un grupo demográfico muy joven, con una edad media de 19,3 años. Se estima que el 60% de la población tiene menos de 25 años. Y una de las cosas que los jóvenes parecen querer es un teléfono móvil.
El grupo opera claramente en un mercado en crecimiento. Y esto se refleja en su desempeño financiero, con ingresos que aumentaron una media del 19,3% anual durante los últimos cinco años.
Sin embargo, las acciones del grupo son más caras que las de Vodafone. Durante los 12 meses hasta el 30 de septiembre, Airtel Africa informó un EBITDAaL ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 2.050 millones de dólares (1.550 millones de libras esterlinas). Esto significa que vale 7,5 veces sus ganancias de los últimos 12 meses. Su rival más grande tiene un múltiplo de sólo 2,3x.
Sin embargo, Vodafone también tiene buenos negocios en África, con 93,7 millones de clientes. En los seis meses hasta el 30 de septiembre, la división contribuyó con el 20% de los ingresos del grupo y el 23,5% del EBITDAaL ajustado.
otro enfoque
Sin embargo, al igual que la mayoría de los grupos de la industria, ambos grupos tienen cantidades significativas de deuda. Y los préstamos son un factor importante al considerar la valoración corporativa.
Utilizando el valor empresarial (EV) en relación con las ganancias de cada grupo, la brecha de valoración entre los dos grupos se reduce, pero Airtel Africa sigue siendo más cara. En comparación, PricewaterhouseCoopers dice que la relación EV/EBITDA típica del sector (yo uso EBITDAaL) está entre 7 y 10.
| medición | vodafone | airtel áfrica |
|---|---|---|
| Capitalización de mercado (millones de libras esterlinas) | 22.577 | 11.624 |
| Deuda neta (miles de millones de libras esterlinas) | 33.651 | 4,166 |
| Valor corporativo (VE) (mil millones de libras) | 56.228 | 15.790 |
| EBITDAaL (mil millones de libras) | 9.896 | 1.551 |
| VE/EBITDAaL | 5.7 | 10.2 |
Sin embargo, cada grupo tiene sus propios desafíos únicos. Airtel Africa está expuesta a algunas monedas volátiles. Y opera en regiones políticamente volátiles del mundo.
Para Vodafone, los cambios en la ley sobre paquetes de contratos de televisión significan una pérdida de clientes en Alemania, su mayor mercado. Su gran carga de deuda también los hace vulnerables en un entorno de altas tasas de interés.
mi veredicto
Durante mucho tiempo he creído, y sigo creyendo, que los inversores subestiman a Vodafone. Y la reciente recuperación de los precios de las acciones sugiere que más personas comparten mi opinión. Mis tres años como accionista han sido frustrantes, pero soy un inversor a largo plazo y no tengo intención de vender.
En cuanto a Airtel África, creo que sólo opera en partes del mundo en las que se espera que experimenten un crecimiento significativo tanto en términos de población como de ingresos en las próximas décadas. Y no veo por qué ese modelo de negocio exitoso no puede replicarse en otros países del continente y más allá.
El futuro parece prometedor para estas dos acciones de telecomunicaciones. Por eso creo que vale la pena considerar ambos.
